파월 “관세 인플레 일시적일 것”…연내 2회 금리인하 전망 유지

‘트럼프 불확실성’에 미국 중앙은행이 2번 연이어 금리를 동결했다. 올해 성장률 전망을 대폭 낮추고, 인플레이션(물가 상승) 재점화에 대한 우려를 드러냈다. 대신 연내 2회 인하 전망은 유지했다. 트럼프 관세 전쟁의 영향이 좀 더 명확해질 때까지 추가 인하를 서두르지 않겠다는 의미다.

미 연방준비제도(Fed)는 19일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC)에서 예상대로 기준금리를 4.25~4.50%로 만장일치 동결했다. 지난 1월에 이어 2회 연속 동결이다.

시장의 관심은 Fed 위원들의 기준금리 전망이 담긴 ‘점도표’였다. Fed는 올해 미 성장률 전망치를 2.1→1.7%로 0.4%포인트나 낮췄고, 연말 실업률은 4.3%에서 4.4%로 올려 잡았다. 하지만 연말 기준금리 예상치 중간값은 지난해 12월 전망과 같은 3.9%로 제시했다. 올해 금리를 0.25%포인트씩 2회 인하할 것이란 의미다. 다만 현 수준 대비 3회 이상 금리 인하를 기대한 위원의 수가 5명에서 2명으로 줄었다. 금리 인하 시기를 좀 더 미뤄야 한다는 견해가 많아진 거다.

‘트럼플레이션(트럼프 정부가 촉발한 물가 상승)’ 우려가 커졌기 때문이다. 제롬 파월 Fed 의장은 기자회견에서 “인플레이션이 현재 상승하기 시작했으며, 이는 부분적으로 관세에 대한 반응이라 생각한다”고 했다. 그러면서도 “인플레이션이 일시적인(transitory) 현상이라면 때론 그걸 못 본 척하는 게 적절할 수 있다”며 “관세 인플레이션의 경우에도 그럴 수 있다”고 선을 그었다. 하지만 시장에선 2021년 물가 상승을 공급망 교란에 따른 일시적 충격이라고 본 파월의 ‘오판’이 회자되고 있다. 당시 금리 인상을 미루다가 결국 실기했다는 비판을 받았다.

시장은 이번 결정을 비둘기파적(통화 완화 선호)으로 평가했다. 이날 국제 금융시장에선 미 국채금리가 하락(2년물 -0.07%포인트, 10년물 -0.04%포인트)했고, 주가는 상승(다우 0.9%, S&P500 1.1%, 나스닥 1.4%)했다.

한국은행의 고민은 깊어질 수밖에 없다. 미 관세 정책이 한국 경제에 미치는 부정적 영향이 커지고 있지만, Fed보다 앞서서 금리 인하에 나서기엔 1450원대(20일 주간 종가 기준 1458.9원)로 여전히 높은 달러당 원화값이 걸림돌이다.

미국과의 금리 격차가 커지면 환율 불안이 심화할 수 있다. 현재로썬 올 4월에 한 차례 동결한 후 Fed의 인하 신호를 확인하고, 연내 1~2회 추가 인하에 나설 거란 관측이 우세하다.

김경희 기자 amator@joongang.co.kr