공매도 재개하면 자동차주 반등 가능성···최선호주는 현대차 [줍줍리포트]

[대신증권 보고서]
자동차 업종 극히 저평가
외인 수급 개선으로 반등 기대
“관세 우려도 이미 선반영”

[서울경제]

이달 말 국내 증시에서 공매도가 전면 재개되면 그동안 소외돼 왔던 자동차 관련주들이 반등할 것이란 분석이 나왔다.

김귀연 대신증권 연구원은 20일 보고서에서 “과거 사례를 보면 공매도가 재개되면 외국인 수급 개선으로 펀더멘털 대비 저평가된 업종·종목에 대한 관심 확대 계기로 작용하는 경향이 있다”며 이같이 밝혔다.

자동차 업종은 지난해 하반기부터 밸류업(기업가치 제고) 모멘텀이 둔화되고 도널드 트럼프 미국 대통령 당선 가능성 확대로 부진한 주가 흐름을 보여왔다. 지난해 7월 이후 자동차 업종 주가 수익률은 -19%로 같은 기간 코스피(-9%) 수익률 대비 훨씬 낮았다. 대신증권에 따르면 현재 자동차 업종의 12개월 선행 주가수익비율(PER)과 주가순자산비율(PBR)도 각각 3.98배, 0.47배다. 코스피 대비 50%가량 낮다.

김 연구원은 “관세, 실적 피크아웃(정점 후 하락) 우려로 자동차 업종은 극히 저평가됐다”며 “공매도 재개로 외국인 수급이 확대될 경우 자동차 업종의 매력도 부각될 가능성이 크다”고 내다봤다.

자동차 판매량이 양호하고 환율도 우호적이라 올 1분기 실적에 대한 우려도 과하다는 평가다. 지난달 현대차(005380)의 글로벌 판매량은 63만 대로 작년과 비슷한 수준을 유지했다. 기아차는 1% 늘어난 49만 대를 기록했다. 원·달러 환율도 강세를 보이고 있다. 현대차는 수출 비중이 높아 환율이 오르면 원화 환산 영업이익도 늘어나는 경향이 있다.

대신증권은 관세 불확실성도 점차 해소될 것으로 전망했다. 트럼프 행정부는 다음 달 2일 국가별 관세를 발표하는데 트럼프 대통령은 “수입 자동차에 25% 관세를 물리겠다”고 언급한 적 있다. 이에 대해 김 연구원은 “25% 관세에 대한 우려는 주가에 선반영됐다. 관세가 실제 25% 수준으로 발표되면 불확실성은 완화할 전망”이라며 “관세율이 25%보다 낮으면 시장 우려가 축소될 것으로 보인다. 미국 현지 가동률 상승, GM과 협력을 감안하면 관세 우려는 과하다고 판단한다”고 짚었다.

대신증권은 완성차 업체 중 최선호주로 현대차를 꼽았다. 부품사 중에선 에스엘(005850), 현대모비스(012330), HL만도(204320)를 추천했다.

김남균 기자 south@sedaily.com