“아 옛날이여”...대장님 무너진 코스닥, 눈물 마를 날이 없네

코스닥 한달새 -8%…상승 꺾여
비중높은 대장주 하락에 흔들려
美관세 리스크에 바이오 불안감↑
2차전지는 고평가에 모멘텀 부재
중소기업 한계기업 늘어 경쟁력 약화

올해 초 주요국 증시 중 수익률 1위에까지 올랐던 코스닥이 최근 급격히 무너지고 있다. 비중이 높은 2차전지와 바이오 섹터 대장주들의 급락과 함께 경기 부진 등으로 인해 상승 모멘텀도 줄어들고 있는 것으로 분석된다.

27일 한국거래소에 따르면 코스닥 지수는 전 거래일 대비 1.25% 하락한 707.49에 장을 마감했다.

이날 하락으로 코스닥은 최근 고점인 2월 19일 기록한 778.27에서 9.09% 떨어졌다. 한 달 수익률은 –8.22%로 주요국 증시 지수 중 최하위를 기록했다.

코스닥은 올해 초 주요국 증시 중 연중 상승률 1위를 기록하기도 했다.

고점을 찍었던 2월 19일까지 연중 상승률은 14.75%에 달했으나 최근 급락으로 연중 상승률은 4.32%로 뚝 떨어졌다. 같은 기간 코스피가 8.65% 상승한 것과 대비되는 모습이다.

업종별 지수로 살펴보면 코스닥 150 산업재가 한 달 동안 17.57% 빠지면서 코스닥 하락세에 가장 많이 기여했다.

코스닥 150 헬스케어 지수가 –13.08%, 일반서비스 지수와 전기전자 지수가 각각 –10.79%, -9.87%로 뒤를 이었다.

하락세를 이끈 업종들은 코스닥에서 비중도 높다. 전기·전자 업종의 비중이 16.91%로 가장 높고 제약이 16.81%로 2위, 기계·장비가 13.28%로 3위다. 이들 업종의 비중을 모두 더하면 코스닥 시가총액의 절반 수준인 47%이다.

코스닥에서 비중이 높은 섹터에 속한 대장주들의 주가가 급격히 떨어지면서 업종 전체 하락세와 함께 코스닥 주가도 꺾이고 있는 모양새다.

코스닥 150 산업재 지수는 에코프로비엠과 에코프로, 레인보우로보틱스 등 시가총액 상위권 종목이 속해 있다. 코스닥 150 헬스케어 역시 시총 1위인 알테오젠을 비롯해 HLB, 삼천당제약 등 주요 제약·바이오 종목들로 구성돼 있다.

바이오 섹터의 경우 대장주인 알테오젠은 한 달 동안 12.33% 하락했다. HLB도 미국 식품의약품청(FDA)에서 간암 신약의 승인이 불발되며 한 달 동안 36.65% 급락했다. 다만 27일에는 저가 매수세가 쏠리며 6.16% 반등했다.

개별 기업 호재로 반등 여지는 충분히 있으나 미국의 기준금리 인하 지연과 함께 관세 리스크도 바이오 섹터 불확실성을 키울 것으로 전망된다.

이지원 흥국증권 연구원은 “트럼프 대통령이 지속적으로 언급하고 있는 의약품 25% 관세 부과는 언제든 현실화할 수 있는 리스크”라며 “올해 한국 제약·바이오 산업 불확실성이 커질 것으로 예상한다”고 말했다.

에코프로비엠 등이 속한 2차전지 섹터는 전기차 ‘캐즘(일시적 수요 둔화)’ 지속과 함께 기술력·원가 경쟁력 등에 있어 뚜렷한 상승 모멘텀이 부재한 상황이다. 에코프로비엠은 한 달간 19.25% 하락했다.

이안나 유안타증권 연구원은 2차전지 섹터에 대해 “여전히 높은 밸류에이션에 모멘텀이 부재해 섹터 투자 매력도가 낮다”며 “공매도 재개 이후 4월까지는 섹터 불확실성이 높다”고 말했다.

한편 코스닥 구성 비중이 높은 중소기업들의 경쟁력이 떨어지면서 시총이 큰 기업들에 코스닥 시장 전체가 흔들리고 있다는 분석도 나온다.

지난 2월 한국경제인협회가 발표한 조사 결과에 따르면 지난해 3분기 기준 코스피에서 한계기업 비중은 10.9%로 8년간 2.5%포인트 증가한 데 비해 코스닥에서는 23.7%로 같은 기간 17.1%포인트 늘었다.

한계기업은 재무구조가 부실해 영업 활동으로 창출한 이익으로 이자비용도 감당하지 못하는 기업을 뜻한다. 3년 연속으로 이자보상배율(영업이익을 이자비용으로 나눈 값)이 1 미만이면 한계기업으로 본다.

한경협은 이 같은 결과에 대해 “경기 부진 장기화에 따른 타격을 중소기업이 크게 받고 있음을 시사한다”고 분석했다.

중소기업 경쟁력 약화로 인해 코스닥 시장 내 시총이 큰 종목에 수급이 쏠리면서 대형 종목 등락에 지수가 흔들리는 경향이 높아진 것으로 해석된다.

매일경제