삼성전자 오르면 삼성생명도 간다…8%대 ‘불기둥’ [오늘, 이 종목]

NH투자, 삼성생명 목표가 45만원
삼성전자 지분 가치 비중 약 70%
5조원 특별배당 활용 방안이 관건

삼성생명. (삼성생명 제공)

15일 삼성전자가 장중 상승세를 연출하자, 삼성전자 지분을 보유한 삼성생명 주가도 8%대 강세를 보이고 있다. 증권가에서는 삼성전자 주가 상승이 삼성생명의 기업 가치 확대로 직결되는 구조가 강화되고 있다며 목표주가를 상향했다.

한국거래소에 따르면 이날 오후 2시 10분 현재 삼성생명은 전 거래일 대비 8.69% 오른 41만9000원에 거래되고 있다. 같은 시각 삼성전자 주가는 4.65% 오른 33만7500원을 기록하고 있다.

NH투자증권은 삼성생명 목표주가를 기존 41만8000원에서 45만원으로 상향 조정했다. 목표가 상향의 주된 배경은 삼성생명이 보유한 삼성전자 지분(8.5%)의 가치 증대다. 최근 삼성전자 주가가 가파르게 오르면서, 삼성생명이 가진 삼성전자 지분 가치는 전체 기업 가치의 약 70%에 육박하는 것으로 분석됐다.

정진섭 NH투자증권 애널리스트는 “삼성전자 주가 등락이 삼성생명 자기자본과 밸류에이션에 즉각적으로 반영되는 구조”라며 “이미 다수 투자자는 삼성생명을 보험사보다 삼성전자 대안 투자처 관점에서 접근하고 있다”고 분석했다.

이 같은 비금융 지분가치 확대는 호재인 동시에 리스크 요인으로 꼽힌다. 삼성전자의 양호한 실적과 배당, 주가 상승은 긍정 요인이다. 특히 보험 손익이 정체된 국면에서 지분가치와 배당수익 증가는 삼성생명 전체 기업 가치 증대로 이어진다. 반면 향후 삼성전자 주가가 하락할 시 삼성생명 주가 하방 변동성도 함께 커질 수 있다.

관건은 삼성생명이 삼성전자 특별배당의 합리적인 활용 방안을 어떻게 제시하는가에 달려있다. 삼성생명은 2027년 초 삼성전자로부터 약 5조원으로 추정되는 대규모 특별배당을 수취할 것으로 알려졌다. 정 애널리스트는 “특별배당은 일회성이지만 연간 경상이익을 크게 웃도는 규모”라며 “주주가 납득할 만큼 합리적인 활용 방안을 제시한다면 삼성생명 주가는 삼성전자와 연동된 수준을 넘어 자체 밸류에이션 프리미엄을 누리게 될 것”이라고 전망했다.