유진투자證 “코스피 급락, 반도체 쏠림 큰 영향…편중 위험 줄여야”

19일 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸 전광판 전경. 연합뉴스

최근 코스피 급락세가 높은 반도체 비중의 여파라는 분석이 제기됐다. 이에 따라 향후 반도체 대형주의 주가 반등에도 편중 위험은 줄여야 한다는 제언이 나온다.

19일 한국거래소에 따르면 이날 오전 9시16분 기준 코스피 지수는 전 거래일 대비 1.60%(90.87포인트) 하락한 5577.18에 거래되고 있다. 코스피는 지난주 5거래일 동안 6625.93에서 5668.05로 14.45% 급락한 바 있다. 이날도 3%대가 넘는 하락세로 장을 출발했으나, 낙폭을 일부 축소한 상태다.

이같은 급락세는 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체 대형주의 시가총액 비중 쏠린 국내증시 구조가 악영향을 미친 것으로 분석된다.

허재환 유진투자증권 매크로분석실장은 “이번 주가 하락은 통상적이지 않다”며 “코스피는 지난 2일 이후 7거래일 만에 21% 하락했다. 1980년대 이후 같은 기간 더 하락한 경우는 1997년 12월(-25%), 2008년 10월(-31%), 2020년 3월(-25%)뿐이다. 위기를 의미하지 않으면 지나치게 떨어진 것”이라고 밝혔다.

그러면서 “문제는 국내 증시가 실적 호조에도 더 급격히 무너진 것이다. 이제는 국내 증시가 많이 올랐다는 이유만으로도 설명이 안 된다"며 ”결국 반도체 비중이 너무 크기 때문으로 추정된다"고 덧붙였다. 유진투자증권은 유가증권시장에서 반도체 시총 비중이 지난 2025년 2분기 25%에서 올 6월말 기준 60%까지 증가했다고 분석했다.

허 실장은 “기업실적이 좋더라도 쏠림과 편중은 안정적인 경기와 증시 성장에 부정적이라는 점을 재차 확인한 것”이라며 “과거 증시 상승 국면에서 주도업종들의 비중도 2~3배 이상 가파르게 확대된 뒤 급격한 비중 축소 과정을 거쳤다”고 말했다. 실제로 지난 2006~2008년 중국 원자재 관련 업종, 2011~2012년 차화정(자동차·화학·정유), 2021~2022년 배터리 붐 사태 당시 동일한 현상이 확인된 바 있다는 게 유진투자증권 측 설명이다.

허 실장은 “주가가 과도하게 하락했다는 점에서 분할 매수 구간으로 볼 수 있으나 주가가 반등하더라도 편중 위험을 줄일 필요가 있다”며 “지난 1년간 반도체와 상관관계가 낮거나 역으로 움직였던 업종은 미디어·엔터, 호텔레저 등 소비 업종과 건강관리, 코스닥”이라고 덧붙였다.

이창희 기자 window@kukinews.com