하닉, HBM 쏠림의 역설… 역대 최대 실적 찍고도 ‘어닝 미스’

2분기 영업이익 60조 달성
범용 D램 가격 상승 수혜 못 누려
높아진 시장 기대치에는 역부족
“하반기 실적 개선 더 강화될 것”

연합뉴스

SK하이닉스가 올해 2분기 60조원대 영업이익을 거두며 창사 이래 최대 실적을 다시 썼다. 특히 영업이익률은 76%로 반도체 업계 최고 수준의 수익성을 자랑하는 대만 TSMC를 3분기 연속 앞질렀다. 기록 파괴 수준의 실적을 올렸음에도 높아질 대로 높아진 투자자들의 눈높이에는 미치지 못해 시장 전망치를 밑도는 ‘어닝 미스’라는 평가가 나왔다. 매출이 고대역폭메모리(HBM)에 집중되면서 최근 범용 D램 가격 상승에 따른 수혜를 상대적으로 누리지 못한 것으로 분석된다.

SK하이닉스는 올 2분기 매출 79조3187억원, 영업이익 60조5426억원을 기록했다고 29일 공시했다. 매출은 전년 동기 대비 256.8%, 영업이익은 무려 557.2% 증가했다. 수익성 평가 지표인 영업이익률은 76.3%로 지난 1분기(72%)에 이어 또다시 최고 기록을 경신했다. 경쟁사인 미국 마이크론(80.4%)에 이어 두 번째로 높은 수준이다.

기록적인 호실적을 올렸음에도 시장 눈높이를 충족시키지는 못했다. 2분기 매출과 영업이익 모두 에프앤가이드 컨센서스와 비교해 각각 4조6007억원, 4조1515억원 모자랐다.

업계는 이번 어닝 미스가 HBM 매출 비중이 높은 구조에서 비롯된 것으로 본다. 연 단위로 계약을 맺는 HBM과 달리 범용 D램은 분기 단위로 가격이 정해진다. 이 때문에 최근 공급난으로 치솟은 범용 D램 가격 상승 수혜가 경쟁사들에 집중된 반면 HBM 비중이 높은 SK하이닉스는 상대적으로 실적 개선 효과를 누리지 못했다는 것이다. SK하이닉스 전체 D램 출하량 중 HBM 비중은 약 30%로 알려졌다.

고부가가치 제품 출하 일정이 하반기로 연기된 점 역시 영향을 미친 것으로 보인다. 박준덕 SK하이닉스 D램 마케팅담당(부사장)은 실적발표에서 “2분기 일부 고부가 제품 출하 확대 시점이 하반기로 이월된 것과 포트폴리오 구성이 전체 평균판매단가(ASP)에 영향을 준 것으로 보인다”고 설명했다. 그는 “출하량 증가와 제품 믹스 개선에 따른 ASP 상승효과가 함께 나타나면서 하반기에는 실적 개선이 더욱 강화될 것으로 기대한다”고 덧붙였다. SK하이닉스는 2분기 양산 출하를 시작한 HBM4 생산량을 하반기부터 본격 늘릴 방침이다.

글로벌 빅테크의 인공지능(AI) 인프라 확충에 힘입어 메모리반도체 수요는 꾸준한 성장세를 이어갈 것으로 전망됐다. 박 부사장은 “빅테크들의 데이터센터 임대사업 검토나 고효율 AI 모델 등장에 따른 AI 인프라 투자 둔화 우려에 대해 잘 알고 있다”면서도 “이런 움직임을 AI 투자 축소 과정이라기보다는 그간 대규모로 구축해온 AI 인프라 활용도를 높이고 수익화를 본격화하는 과정으로 본다”고 말했다. AI 거품 논란을 일축한 것이다.

SK하이닉스는 중장기 공급 안정성을 확보하기 위해 다년 계약 논의를 확대하고 있다. 핵심 고객사를 포함해 10여개 기업과 장기공급계약(LTA) 체결을 마무리했으며 주요 고객사와 추가 협상도 이어가는 중이다.

차민주 박선영 기자 lali@kmib.co.kr

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