11조엔 쏟아부어도 다시 160엔 코앞…엔화·국채 동반 약세에 ‘재팬 셀링’ 우려

지난 5월 25일 일본 도쿄의 한 증권사 전광판에 닛케이225지수와 달러·엔 환율이 표시돼 있다. 로이터=연합뉴스

일본 정부가 한 달 동안 11조7349억엔(약 104조원)을 투입해 엔화 방어에 나섰지만 달러-엔 환율이 다시 개입 직전인 160엔 수준으로 치솟고 있다. 일본 국채 금리도 급등하며 엔화와 국채가 동시에 약세를 보이는 이른바 ‘재팬 셀링(Japan Selling)’ 우려가 커지고 있다.

1일 인베스팅닷컴에 따르면, 이날 달러-엔 환율은 159.5엔까지 오르며(엔화값 하락) 일본 정부의 환율 방어선인 160엔에 바짝 다가섰다. 환율은 지난 4월 30일 장중 160.34엔까지 치솟았다가 일본 외환당국의 대규모 시장 개입 이후 155엔까지 내려갔다. 실제 일본 재무성이 지난 4월 28일부터 5월 27일까지 엔화 방어를 위해 투입한 자금은 약 737억 달러에 달한다. 이는 한국 외환보유액(약 4200억 달러)의 17%가 넘는 규모다. 막대한 개입에도 불구하고 엔화 가치가 다시 하락세로 돌아서며, 정부의 개입 효과가 한 달 만에 상당 부분 희석됐다는 분석이 나온다.

달러-엔환율 추이

일본 정부의 확장 재정 기조가 엔화 약세 압력을 키우고 있다. 다카이치 사나에 일본 총리는 최근 물가 상승과 에너지 비용 부담에 대응하기 위해 약 3조 엔 규모의 추가경정예산 편성을 추진하고 있다. 유류비와 공공요금 보조금 지원 등이 주요 내용이다. 박상현 iM증권 연구원은 “아시아 국가들이 특히 고유가에 취약한 가운데 일본 정부의 공격적인 추가 재정지출은 국채 발행 가능성에 대한 우려를 높여 엔화에는 추가 약세 압력으로 작용하고 있다”고 말했다.

금리 여건도 엔화에 우호적이지 않다. 일본은행(BOJ)의 6월 금리 인상 가능성이 커졌지만 엔화 약세 추세를 되돌리기에는 역부족이란 평가가 시장에서 나온다. BOJ가 0.25%포인트 인상하더라도 정책금리는 연 1% 수준에 그친다. 반면 미국 기준금리는 3.50~3.75% 수준으로 2.5%포인트 이상 차이가 여전히 난다. 크리스 터너 ING 글로벌시장 책임자는 월스트리트저널(WSJ)과 인터뷰에서 “실질 금리 차 흐름을 뒤집으려면 시장이 일본 정책금리가 내년에 1.5% 이상까지 오를 거라 기대해야 하지만, 현재 정치·재정 여건상 쉽지 않다”며 “향후 몇 달간 환율이 160엔 부근에서 움직이거나 162~163엔 구간까지 상승할 수 있다”고 전망했다.

엔화 약세와 함께 일본 국채 가격도 큰 폭으로 하락(국채금리 상승)하며 ‘재팬 셀링’ 우려를 키우고 있다. 최근 한 달간 주요국 장기국채 금리가 전반적으로 상승했지만 일본 국채 금리 상승폭이 특히 두드러졌다. 일본 10년물 국채금리는 한 달 새 약 7% 상승한 반면 미국 10년물은 2% 안팎 오르는 데 그쳤다. 특히 초장기물에서 차이가 컸다. 일본 30년물 국채금리는 최근 한 달간 5% 넘게 상승했지만 미국 30년물은 0.5% 미만 올랐다. 카타야마 사쓰키 일본 재무상도 지난달 15일 정례 기자회견에서 “미국과 독일 등 주요국에서도 금리가 오르고 있지만 일본 국채시장 변동성을 면밀히 주시하고 있다”고 밝혔다. 시장에서 엔화 약세와 국채금리 상승이 동시에 나타나면서 일본 자산에 대한 투자심리가 약화되는 것 아니냐는 전망이 나오는 이유다.

한편 1일 서울외환시장에서 원·달러 환율은 오후 3시30분 기준 전 거래일보다 3.6원 내린 1504.3원에 거래를 마쳤다.

김다영 기자