"'만스피'까지도 사정권...비반도체·코스닥이 관건"

[한국경제TV 박근아 기자]

유진투자증권은 올해와 내년 코스피가 10,400까지 오를 수 있을 것으로 내다보며 비(非)반도체와 코스닥이 관건이라고 짚었다.

허재환 연구원은 이날 보고서에서 "올해 이미 70% 넘게 오른 코스피는 단기 상승 부담은 있지만, 2026∼2027년 실적 전망 기준으로 8,400∼10,400이 사정권이 될 것"이라고 전망했다.

올해 영업이익 900조∼950조원 기준 적정 코스피는 8,400, 내년 코스피 영업이익 1천200조원 기준 10,400이 적정하다고 추정했다.

허 연구원은 "과거 버블 국면에 비해 설비투자 집중도가 낮다'며 "올해 미국 대형 기업공개(IPO)를 통해 데이터센터 투자 재원도 확보해 시간을 벌 가능성이 높다"고 분석했다.

그는 "닷컴버블 당시에 비해 밸류에이션(평가가치) 쏠림도 덜하다"면서 "2000년 1월 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500과 테크 업종 간 주가수익비율(PER) 차이는 21.7배였던 반면에 2026년 5월 현재 12월 예상 PER 차이는 3.2배"라고 짚었다.

또 "자사주 매입 여력이 줄어든 미국 증시에 비해 국내 수급 여건은 양호할 것으로 예상된다"면서 "하반기에도 인플레이션에 강한 소재·산업재·반도체·필수소비가 우세할 것"이라고 전망했다.

다만 "관건은 반도체 이외 산업들과 코스닥 반전 여부"라고 지목했다.

그는 "반도체 산업의 이익 비중(2026년 말 75% 예상)을 고려하면 반도체 시가총액 비중(52%)은 더 확대될 여지가 있다"면서 "다만, 비중이 이미 빠르게 늘어난 만큼 분산의 필요도도 더 높아질 전망"이라고 말했다.

이에 "IT가전 및 2차전지, 상사·자본재(상사/설비·기계등) 업종에 대한 관심이 필요하다"면서 "아울러 내년 실적 기대가 더 밝은 코스닥 시장의 반전은 승강제가 3분기 후반부터가 될 것으로 보인다"고 진단했다.

또 "반도체 수출이 코스피의 강력한 수출 동력이라면 반도체를 제외한 나머지 수출은 코스닥의 동력"이라며 "반도체 수출은 역대급 호황이지만, 기저효과가 감소하는 3분기 이후에는 코스닥에 대한 관심이 유효하다"고 조언했다.

(사진=연합뉴스)

박근아기자 twilight1093@wowtv.co.kr