HBM 잔치 끝나면…IMF 경고가 던진 한국 반도체 민낯 [기자수첩-산업]

2031년 한국 1인당 GDP, 대만보다 1만달러 뒤처질 전망
AI 투자 수혜는 대만으로 직행…메모리 호황에 취할 때 아냐

2024년 7월 22일 오전 경기도 용인시 삼성전자 기흥캠퍼스 세미콘 스포렉스에서 전국삼성전자노동조합 조합원들이 총파업 승리 궐기대회를 하고 있다.ⓒ전삼노

한국 증시는 다시 반도체 랠리에 취해 있다. 삼성전자와 SK하이닉스는 고대역폭메모리(HBM) 슈퍼사이클 기대를 업고 있고, 메모리 가격 반등 전망까지 겹치며 시장 분위기도 달아올랐다. 오랜만에 한국 대표 산업이 세계 중심에 선 듯한 장면이다.

하지만 해외 기관의 진단은 정반대다. 국제통화기금(IMF)은 최근 2031년 한국의 1인당 국내총생산(GDP)을 4만6000달러로 전망했다. 같은 기간 대만은 5만6100달러다. 격차는 1만달러 이상이다. 지난해 한국이 22년 만에 대만에 1인당 GDP를 역전당한 데 이어, 앞으로 차이가 더 벌어질 수 있다는 경고다.

물론 국가 경제를 반도체 하나로 설명할 수는 없다. 인구 구조, 환율, 서비스 산업 경쟁력 등 변수는 많다. 그럼에도 이번 전망이 주목받는 이유는 한국과 대만의 성장 경로 차이가 결국 반도체 산업 구조에서 선명하게 드러나기 때문이다.

AI 시대 돈이 몰리는 곳은 메모리만이 아니다. 오히려 더 큰 수익은 설계와 생산 플랫폼에 집중되고 있다. 글로벌 빅테크들이 인공지능 데이터센터를 짓고 수십조원을 쏟아부을 때 가장 먼저 필요한 것은 AI 연산 칩이다. 그리고 그 수요는 첨단 생산능력을 갖춘 파운드리 기업으로 이어진다. 대규모 AI 투자 확대가 곧바로 대만 반도체 산업 성장으로 연결되는 구조다.

여기에 첨단 패키징까지 대만이 잡고 있다. AI 칩과 메모리를 하나의 고성능 시스템으로 묶는 후공정 경쟁력은 이제 반도체 산업의 핵심 가치사슬이 됐다. 설계는 미국, 생산과 패키징은 대만으로 이어지는 흐름 속에서 대만은 AI 투자 시대 최대 수혜지로 부상했다.

반면 한국은 메모리에 강하다. 삼성전자와 SK하이닉스의 HBM은 AI 서버 성능을 좌우하는 핵심 부품이고, 최근 공급 부족으로 가격 협상력도 크게 높아졌다. 지금 한국 메모리 기업들의 위상이 높아진 가장 큰 배경이다.

문제는 메모리가 구조적으로 경기 순환 산업이라는 점이다. 공급이 늘거나 고객사의 투자 속도가 둔화되면 가격과 실적은 언제든 흔들릴 수 있다. 지금의 호황은 분명 기회지만, 그것만으로 산업 패권을 장담할 수는 없다. 메모리 강국과 AI 생태계 강국은 같은 말이 아니다.

더 답답한 것은 국내의 시간표 및 내부 에너지의 방향이다. 대만이 공장 증설과 인재 확보, 전력·용수 인프라 확충에 속도를 내는 동안 한국은 용인 반도체 클러스터 인허가 지연, 전력망 갈등, 규제 논쟁, 노동시장 경직성 같은 문제를 반복하고 있다.

최근 삼성전자 노조와 회사의 성과급 갈등도 같은 맥락에서 읽힌다. 정당한 보상 요구 자체를 문제 삼을 수는 없다. 다만 글로벌 경쟁이 격화하는 시점에 기업의 에너지가 내부 배분 문제에 과도하게 소모되는 모습은 아쉽다.

한국 경제는 메모리 가격이 오르면 자신감을 되찾고, 꺾이면 위기론에 빠지는 패턴을 반복해 왔다. 그러나 IMF 숫자가 던지는 메시지는 단순한 업황 전망이 아니다. 메모리 호황이 끝난 뒤에도 한국 경제를 끌고 갈 산업 구조를 만들고 있느냐는 질문이다.

HBM 잔치가 끝난 뒤 무엇이 남을까. 이번 사이클이 주가 상승과 성과급 논쟁으로만 소비된다면 너무 값비싼 호황이 될 수 있다. 지금 필요한 것은 이번 분기 실적 계산서가 아니라, 다음 10년을 위한 산업 설계도다.