레버리지 손대는 불개미 급증…금감원, 투자 위험 경고

"단기 고수익 추구하는 개인들 거래 활발"

"시장 방향성 틀리면 손실…음의 복리효과"

(서울=연합인포맥스) 신민경 기자 = 증시 변동성이 커지면서 국내 주식 레버리지와 인버스 상품에 투자하는 개인투자자들이 늘고 있다. 금융감독당국은 고위험 레버리지 투자 비중이 과하지 않은지 포트폴리오를 점검하는 등 경각심을 가져야 한다고 조언했다.

18일 금융감독원에 따르면 지난 10일 기준 국내주식 기초 레버리지·인버스 ETP(ETF와 ETN)의 시가총액은 지난해 말(12조4천억원) 대비 9조3천억원(75%) 증가한 21조7천억원이다. '불장'(증시 호황) 속에서 짧은 기간 안에 가파르게 늘어난 것이다. 이는 국내주식 기초 ETP 시총 161조2천억원의 13.5% 수준이다.

구체적으로 레버리지와 인버스 ETF가 18조5천억원, ETN이 3조2천억원으로 투자 접근성이 좋은 ETF의 비중이 높다. 상품별로는 레버리지가 18조6천억원, 인버스가 3조1천억원으로 레버리지 상품이 인버스 대비 인기가 더 많았다.

일평균 거래대금도 급증했다. 올 들어 지난 10일까지 국내 주식을 기초자산으로 한 레버리지와 인버스 ETP의 일평균 거래대금은 5조6천억원으로 전년 대비 3배 넘게 증가했다. 국내 주식 전체 ETP 대비 레버리지 거래비중은 26.8%로 전년 대비 1.1%포인트 늘었다.

'포모'(FOMO) 심리 등으로 신규 투자자들이 크게 늘어난 점도 주목된다. 현행 규정상 개인투자자가 레버리지와 인버스 ETP에 투자하려면 금융투자교육원에서 제공하는 사전교육(1시간)을 의무로 이수해야 한다. 지난 1~2월 2개월 동안 교육 수료자는 30만명으로 지난해 1년 동안의 교육 수료자(20만5천명)를 넘어서는 등 레버리지와 인버스 신규 투자자가 급증세다. 월 평균으로 보면 전년 대비 무려 8.8배 수준이다.

금감원은 레버리지 상품은 일반 투자상품보다 가격 변동성이 커 위험한 만큼 거래 전 신중히 판단해야 한다고 조언했다.

레버리지 ETP는 특정 지수의 일일 수익률을 배수로 추종하는 상품이다. 지수가 상승하면 수익을 거둔다. 인버스 ETP는 특정 지수의 일일 수익률을 -1배, -2배 등 반대 방향으로 추종하는 상품으로 지수가 하락할 경우 수익이 나도록 설계됐다.

지수에 대한 확신이 있다면 좋겠지만 예상과 다른 방향으로 코스피와 코스닥이 움직일 때도 많다. 만약 주가지수가 10% 밀리면 2배 레버리지 상품은 20%가량의 손실이 난다. 국내 주식 상한가와 하한가 폭을 감안했을 때 이론적으로는 하루 만에 최대 60%의 손실이 발생할 수 있는 구조다.

투자 손실을 봐도 원금을 회복하는 게 매우 어려워진다. 최초 투자금 100이 50으로 절반 감소한 경우, 원금을 회복하려면 수익률 100%를 달성해야 한다. 때문에 손실을 보면 투자 시 평정심을 갖기 어렵고 더 위험한 투자를 시도하게 되는 악순환에 빠질 우려가 있단 게 금감원 설명이다.

'음의 복리효과' 측면도 강조했다. 레버리지와 인버스 상품은 지수가 올랐다 내리기를 반복하면 투자금이 녹아내리는 '음의 복리효과'가 발생한다. 지수가 20% 하락 후 다시 20% 상승하면 일반 1배짜리 상품은 100에서 80, 80에서 96으로 4%의 손실이 생기지만, 레버리지 상품은 40% 하락 후 40% 상승하므로 100→60→84로 16%의 손실을 보게 된다. 시장이 한 방향으로 움직이지 않고 등락을 거듭하는 장에서는 레버리지 상품의 누적수익률이 기대보다 낮을 거라는 얘기다. 이런 현상은 인버스 상품에서도 동일하게 연출된다.

금감원은 "독특한 가격 구조와 위험 요소를 충분히 숙지하고, 전체 포트폴리오에서 레버리지와 인버스 상품의 비중이 지나치게 높은 건 아닌지 자가 점검해야 한다"며 "특히 대출을 받아서 투자하면 손실이 빨라질 수 있으니 감내 한도 내에서 건전히 투자하길 바란다"고 말했다.

앞으로 금감원은 이들 상품 투자 추이를 꾸준히 모니터링하는 한편, 증권사와 운용사가 투자설명서를 충실히 기재해 투자자들 오해가 없게끔 감독한다는 계획이다.

금융감독원 표지석.[연합뉴스 자료사진]

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