“리쥬란 고마워”…키움, 파마리서치 목표가 15.7%↑[오늘, 이 종목]

2분기 매출·영업이익 모두 시장 예상치 상회
매출총이익률 76.2%…법인 설립 후 최고치
중국 단체관광 무비자 허용…수요 견인 전망

파마리서치의 PN스킨부스터 ‘리쥬란’. (사진=파마리서치)

키움증권은 11일 리쥬란 성장세와 외국인 특수 효과가 더해져 파마리서치 주가 상승세가 연말까지 이어질 것으로 전망했다. 이에 따라 투자의견 ‘매수(Buy)’를 유지하고 목표주가는 기존 70만원에서 15.7% 상향한 81만원으로 제시했다. 11일 오전 10시 45분 기준 파마리서치 주가는 전일 대비 0.15% 상승한 66만5000원에서 거래되고 있다.

파마리서치의 올해 2분기 매출액은 전년 동기 대비 69.2% 증가한 1406억원, 영업이익은 81.7% 늘어난 559억원으로 집계됐다. 매출과 영업이익 모두 시장 전망치를 웃돌았다.

키움증권은 이날 보고서에서 “2분기 매출액과 영업이익이 시장 기대치를 각각 1.9%, 6.2% 넘어섰다”며 “매출총이익률(GPM) 역시 76.2%로 법인 설립 이후 최고치를 기록했다”고 밝혔다. 이어 “중국 단체관광객 무비자 입국 한시 허용으로 ‘리쥬란’이 내수 시장에서 당분간 고성장이 지속될 것”이라며 파마리서치를 커버리지 내 ‘톱픽(TOP PICK)’으로 제시했다.

신민수 키움증권 연구원은 “지난달 인적분할 철회로 불확실성이 해소됐고 올해 하반기에는 유럽 파트너사를 통한 현지 영업 확대, 시가총액 상승에 따른 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 지수 편입 기대감 등 긍정적인 요인이 여럿 있다”고 밝혔다.

리쥬란 판매를 가늠할 수 있는 주요 지표 3가지(구글 트렌드 지수, 관세청 수출 데이터, 외국인 의료관광 소비액)도 안정적인 흐름이다. 신 연구원은 “리쥬란이 외국인 의료관광의 기본 미용 시술로 자리 잡으면서 중국 단체관광객 무비자 입국 효과가 2026년 6월까지 이어질 것”이라고 내다봤다.

수출도 중국을 비롯해 동유럽·북유럽 개별 계약에 따른 초도 물량 출하, 동남아시아 시장 확산 등으로 호조세를 보인다. 키움증권은 파마리서치가 2025년 연결 기준 매출 5811억원, 영업이익 2324억원을 달성할 것으로 전망했다. 이는 2024년 대비 매출 65.9%, 영업이익 84.2% 증가한 수치다.