[2024 美대선] 트럼프 귀환에 채권 시장 ‘출렁’…미국채 베팅도 ‘머뭇’

10년물 금리 변동성↑…재정 적자·인플레 우려에 ‘직격탄’
미 장기채 ETF도 대선 직후 급락…서학개미 손실 확대 우려
증권가 “금리 추가 상승 여력 낮아…지금은 저가 매수 기회”

미국 제 47대 대통령 선거에서 도널드 트럼프 전 대통령이 당선되면서 채권시장에 긴장감이 맴돌고 있다. 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 기조에 미국 장기채 상장지수펀드(ETF)가 인기를 모았으나 트럼프 당선인의 재집권으로 상황이 복잡해진 모양새다.

8일 금융정보사이트 인베스팅닷컴에 따르면 미국 국채 10년물 금리는 지난 7일(현지시간) 전 거래일 대비 12bp(1bp=0.01%포인트) 내린 4.33%에 마감했다. 장외시장에서는 4.43%를 기록했는데 미국 국채 10년물 금리가 4.4%를 넘어선 것은 지난 7월 3일 이후 이번이 처음이다.

미국 대선 투표가 끝나고 개표가 시작되면서 트럼프 전 대통령의 당선 가능성이 높아진 지난 6일 장중에는 최저 4.258%에서 최고 4.479%까지 치솟았다. 하루 만에 22.1bp 급등하는 등 심한 변동성을 보인 셈이다.

이 같은 미국채 금리 상승은 트럼프 전 대통령의 당선의 여파로 분석된다. 지난 2016년 대선 당시에도 트럼프 전 대통령의 당선 다음날 10년물 금리는 하루 만에 최저 1.716%에서 최고 2.092%로 37.6bp 오른 바 있다. 이후 한 달 동안 78.3bp 상승했다.

특히 트럼프 전 대통령이 이번 선거 과정에서 대규모 관세와 감세 등과 같은 경제 정책을 제시한 만큼 해당 정책들이 재정 적자와 인플레이션(물가 상승)을 부추겨 국채 발행 물량 증가, 국채 금리 상승 등을 야기할 수 있다는 우려가 크게 작용하고 있다.

실제로 미국 싱크탱크인 ‘책임있는 연방예상 위원회(CRFB)’ 분석에 의하면 카멀라 해리스 부통령 공약에 따른 재정 적자 규모가 3조5000억달러였던 반면 트럼프 당선인의 공약에 따른 재정 적자 규모는 7억5000만달러로 무려 2배 이상이다.

이를 토대로 적자를 메우기 위한 대규모 국채 발행이 불가피하고 공급 과잉이 예상되자 채권 금리가 쉽게 내려가지 않을 것이라는 업계 진단이 나온다. 채권 금리와 가격이 반대로 움직이는 점을 고려하면 채권 가격의 약세가 지속될 수 있다는 설명이다.

이화진 현대차증권 연구원은 “채권 시장은 미국 대선 이벤트를 소화하며 강보합세를 나타냈다”며 “트럼프 당선에 따른 정책 변화, 국내 산업별 영향, 기준 금리 경로에 대한 불확실성이 확대되면서 변동성이 지속될 것”이라고 말했다.

이에 미국 국채 금리가 내려가야 수익률이 나는 미국 장기채 ETF에 투자한 ‘서학개미’들의 고심도 깊어지고 있다. 미국 대선을 앞두고 미국 채권 금리가 일제히 급등해 미국 장기채 ETF를 대거 사들였던 만큼 고민은 한층 높아진다.

실제로 국내 투자자들의 순매수 2위 ETF이자 미국 장기채 3배 레버리지 상품인 ‘디렉시온 데일리 만기 20년 이상 미국 장기 국채 3배 레버리지’는 트럼프 당선이 확정된 지난 6일에만 8.01% 급락했다. 이로 인해 미국 장기채 상품을 매수한 서학개미들의 손실이 확대되는 것 아니냐는 우려가 커지고 있다.

다만 증권가에서는 미국 국채 금리의 추가 상승 여력이 낮다는 평가가 다수다. 대선 직후 변동성이 높을 수 있으나 4.5%선을 넘어설 가능성이 낮고 연준의 기준금리 인하 기조가 이어질 가능성이 높은 만큼 국채 금리 상승세가 조만간 진정될 것이라는 분석이다.

그러면서 향후 채권 금리 변동성이 확대될 가능성이 높기에 ‘저가 매수’ 기회로 삼는 전략이 유효할 것이라고 조언했다. 단기적인 시장 변동성에 흔들리는 것이 아닌 장기적인 관점에서 안정적인 수익을 추구하려는 전략을 고수해야 한다는 이유에서다.

강승원 NH투자증권 연구원은 “트럼프 당선 및 향후 정책 영향력에 대해 제롬 파월 연준 의장은 ‘선거는 통화정책 결정에 영향을 미치지 않는다’고 언급했다”며 “트럼프의 취임 전인 12월 연방공개시장위원회(FOMC)까지는 연준이 기존 제시한 통화정책 경로를 유지할 것”이라고 내다봤다.