MBK “고려아연 부채 규모, 최윤범 회장 취임 후 큰 폭으로 증가”

MBK파트너스·영풍, 고려아연 공개매수 관련 기자간담회 개최“고려아연 부채 규모, 2019년 410억→올해 상반기 1조4110억”“최 회장 주도로 수익성 검증되지 않거나 본업과 무관한 투자 지속”

김광일 MBK파트너스 부회장이 19일 서울 소공동에서 고려아연 공개매수 관련 기자간담회에서 발언하고 있다. ⓒ데일리안 정진주 기자

고려아연 공개매수를 진행 중인 사모펀드(PEF) 운용사 MBK파트너스와 영풍이 최윤범 고려아연 회장 취임 후 고려아연의 재무건전성이 훼손되고 있다고 지적했다.

MBK파트너스와 영풍은 19일 서울 중구 롯데호텔에서 기자간담회를 열고 “대리인 문제로 훼손되고 있는 고려아연의 기업가치 주주가치를 개선을 위해 이사회의 감독 기능과 전문경영진의 경영관리가 조화롭게 작동하는 선진 거버넌스 및 컴플라이언스 체계를 구축하겠다”고 밝혔다.

이날 간담회에서 MBK파트너스 측은 “고려아연의 부채 규모는 최 대표이사 사장 취임 해인 2019년 410억원에서 올해 상반기 1조4110억원으로 35배나 증가했다”며 “2015년부터 2019년까지 부채 규모가 연 300억원에서 500억원 대임을 감안하면 매우 큰 폭의 증가세”라고 설명했다.

특히 “최 회장이 회장으로 취임한 2022년부터의 부채 규모 증가율이 눈에 띈다”며 “2021년 대비 2022년 고려아연 부채 규모는 135% 증가하며 1조원을 넘어섰고 지난해 9260억원 대비 올해 상반기 부채 규모만도 52% 증가했다”고 부연했다.

MBK파트너스 측은 무분별한 투자가 기업 수익성에 부정적인 영향을 미쳤다고 분석했다. MBK 파트너스 측은 “고려아연 연결 영업이익 마진율은 2019년 12%였으나 2023년 6.8%로 5.2%p나 감소했다”며 “2015년부터 2019년까지 평균 연결 영업이익 마진율이 12.8%였음에 반해 2019년부터 2023년까지 평균 연결 영업이익 마진율은 10%로 떨어졌고 연결 EBITDA(상각전영업이익) 마진율도 2019년 16.2%에서 2023년 10.1%로 6.1%p나 하락했다”고 언급했다.

이어 악화된 고려아연 재무건전성으로 인해 고려아연의 순현금은 지속 감소되고 있어 올해 말에는 순부채 상황으로 전환될 것으로 예상했다.

MBK파트너스 측은 “2019년 고려아연의 순현금 규모는 2조5000억원이었으나 올해 말에는 마이너스 440억원의 순부채로 전환될 예정”이라며 “올해 하반기 기확정된 호주 풍력발전소 투자금 잔액과 카타만 투자금 잔액 중간 배당금 지출 그리고 올해 3월부터 본격화된 최 회장 우호지분 확대 목적으로 의심되는 총합계 5500억원 규모의 자사주 매입이 지속된다면 올해 반기 말 기준 순현금 6680억원이 모두 소진되고도 모자라기 때문”이라고 말했다.

그러면서 “이런 상황에서도 최 회장 주도로 수익성이 검증되지 않거나 고려아연 본업과는 무관한 투자들이 지속되고 있다”고 주장했다.

고려아연의 공시자료에 따르면 2019년 이래 고려아연의 38개 투자 건 중 30개의 기업들이 2021년부터 2024년 상반기까지 누적당기순손실을 기록 중인 것으로 나타났다. 누적당기순손실 금액은 5297억원에 이른다.

여기에 트로이카 드라이브를 위한 향후 예상 투자금액이 11조7000억원인데 이를 위한 자금 조달이 차입 외에는 없다는 점도 문제로 삼았다.

MBK파트너스 측은 “고려아연의 2023년 EBITDA(상각전영업이익)가 9760억원이나 이미 법인세 배당 기존 제련사업 투자지출 등 연평균 지출 규모가 상각전영업이익 규모를 넘어선 상태라 신사업 투자 자금 대부분은 차입금으로 충당될 수밖에 없는 처지”라며 “일정기간 수익성 확보가 어려운 신사업 투자가 지속될 경우 2029년 고려아연의 부채는 약 10조원에 이를 전망이고 이에 따라 고려아연이 부담하게 되는 연 이자만도 2000~3000억원에 이를 것으로 예상된다”고 설명했다.

MBK 파트너스는 “최 회장 개인의 독단적인 경영 행태에 의해 고려아연의 기업가치 주주가치가 훼손되고 있다”며 “최대주주로서 경영권을 강화한 후 고려아연이 명실상부한 비철금속제련 부문 글로벌 리더로서 대한민국 경제 산업의 근간이자 미래 성장 동력을 이끄는 기업 사회적 책임을 다하는 기업으로 성장하도록 적극적으로 지원하겠다”고 강조했다.