하이證 “슈퍼 엔저 日 시장 개입 불가피...변동성 확대 주의”

달러·엔 환율 160엔대 진입..."엔화 방어 가능성 주목"

서울 여의도 하이투자증권 사옥 전경. ⓒ하이투자증권

‘슈퍼 엔저’ 현상이 지속되면서 일본 정부의 시장 개입이 불가피해진 가운데 금융시장에 큰 부담으로 작용할 수 있다는 분석이 제기됐다.

박상현 하이투자증권 연구원은 27일 발간한 보고서를 통해 “마침내 달러·엔 환율이 160엔대에 진입했는데 심리적 방어선인 160엔을 돌파했다는 점에서 엔화 약세 심리가 쉽게 누그러지지 않을 가능성이 커졌다”고 밝혔다.

26일(현지시간) 뉴욕 외환시장에서 한때 달러·엔 환율은 달러당 160.82엔까지 치솟으며 엔화 가치는 1986년 12월 이후 최저치로 떨어졌다.

박 연구원은 과도한 엔저 현상이 초래할 수 있는 부작용인 물가압력 확대와 소비심리 위축, 일본 정부의 부채 부담 확대 등을 고려하면 일본 정부 입장에서 지난 4~5월과 같은 직접적인 외환시장개입이 불가피하다고 분석했다.

그는 “외환시장 개입만으로 엔화 약세 심리를 진정시키는 데 한계가 있어 일본 정부와 일본은행의 고민이 깊어질수 밖에 없다”면서 “다음달 개최될 일본은행(BOJ) 통화정책회의에서 추가 금리인상 혹은 양적완화 규모 축소와 같은 추가 긴축조치 단행이 불가피해 보인다”고 예상했다.

다만 일본은행의 긴축전환 속도와 관련해 정책적 실기를 한 측면이 있어 내달 추가 긴축조치가 엔화 흐름을 전환시킬 수 있을지는 미지수라는 게 그의 판단이다. 이미 엔화의 취약성이 노출된 상황에서 투기세력의 엔화 약세 공격이 진정될지 불투명하기 때문이다.

박 연구원은 “엔화 불안이 지속될 가능성도 배제할 수 없어 엔화발 금융시장 변동성 확대 리스크가 커졌다”면서 “일본 정부와 기관들이 과도한 엔화 약세를 방어하기 위해 해외 달러자산을 매도하는 등의 엔화 방어에 나설 수도 있음을 주목해야 한다”고 말했다.

또 “원·엔간 동조화 현상이 강해진 상황에서 엔화 가치 급락 현상은 당연히 원화 가치 하락 압력으로 이어질 것”이라며 “일본 정부의 해외자산 매도와 일본은행의 공격적 긴축조치가 추진된다면 국내 금융시장에도 적지 않은 부담으로 작용할 전망”이라고 내다봤다.