Fed "금리인하 안급해"…BoA·도이체도 12월 예상(종합)

미국 연방준비제도(Fed) 당국자들이 기준금리 인하에 신중해야 한다는 입장을 이어가고 있다. 자칫하면 인플레이션이 재반등할 수 있다는, 이른바 라스트마일(last mile·목표에 이르기 전 최종구간) 우려에서다. 뱅크오브아메리카(BoA), 도이체방크 등 월가 주요 투자은행들도 Fed의 금리 인하 예상 시점을 오는 12월로 늦췄다.

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인플레 반등 우려에 "금리 인하 시급하지 않아"

Fed 내 3인자로 평가되는 존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행(연은) 총재는 11일(현지시간) 뉴욕에서 열린 심포지엄 행사에서 "통화정책은 현재 좋은 입지에 있으며 매우 단기적으로는 통화정책을 조정할 뚜렷한 필요성이 없다"고 밝혔다. 현재로선 금리 인하도, 금리 인상도 시급하지 않은 만큼 좀 더 상황을 주시해야 한다는 진단이다.

윌리엄스 총재는 예상을 웃돈 미국의 인플레이션 지표에 대해 점진적으로 2%로 둔화할 것이라면서 "하락 과정에서 굴곡이 있을 수 있다"고 평가했다. 이어 "적절한 통화정책 경로를 평가하면서 지표, 경제전망, 리스크에 집중할 것"이라고 강조했다. 그는 "예상대로 진행된다면 올해부터 금리를 점진적으로 인하하는 것이 합리적일 것"이라며 연내 인플레이션율이 2.25~2.5%로 낮아져 내년에는 물가안정목표 2%를 달성할 수 있을 것으로 내다봤다.

같은 날 수전 콜린스 보스턴 연은 총재 역시 "경제가 2% 물가안정목표로 지속해서 돌아가는 경로에 있는지 파악하는 데 시간이 더 걸릴 수 있다"고 신중론을 강조했다. 콜린스 총재는 뉴욕 이코노믹 클럽 연설에서 "최근 지표로 전망이 실질적으로 바뀌지는 않았으나, 타이밍에 대한 불확실성, 디스인플레이션 과정이 고르지 않을 수 있다는 인내심의 필요성이 커졌다"면서 "이전 생각보다 올해 정책을 덜 완화할 필요가 있음을 뜻한다"고 평가했다. 금리 인하 시점으로는 시장의 예상보다 늦은 올해 말을 꼽았다.

토마스 바킨 리치먼드 연은 총재는 워싱턴 D.C.에서 열린 한 행사에 참석해 최신 인플레이션 지표는 "아직 우리가 원하는 위치에 도달하지 못했다"고 말했다. 그는 장기적인 범위에서 인플레이션이 올바른 범위로 가고 있다"면서도 최근 지표로는 디스인플레이션이 경제에 확산되고 있다는 확신을 높이지 못했다"고 지적했다.

존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행(연은) 총재 [이미지출처=로이터연합뉴스]

이러한 발언들은 전날 공개된 미국의 3월 소비자물가지수(CPI) 상승률이 예상을 크게 웃돌면서 금리 인하 기대감이 후퇴한 직후 나와 눈길을 끈다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 연방기금(FF) 금리 선물 시장은 현재 Fed가 오는 6월까지 금리를 현 5.25~5.5% 수준에서 동결할 가능성을 80% 가까이 반영하고 있다. 일주일 전 34%대에서 확연히 높아진 수준이다.

앞서 Fed는 3월 점도표에서 기존의 연내 3차례 인하 가능성을 그대로 유지했지만, 최근 들어 당국자들로부터는 2차례, 1차례 심지어 인하가 어려울 수도 있다는 주장이 연일 쏟아지고 있다. 견조한 경제지표, 인플레이션 재반등 우려 등을 고려할 때 Fed가 인하를 서두를 이유가 없다는 진단에 힘이 실리고 있다. 이에 따라 시장에서는 오는 6월 연방공개시장위원회(FOMC) 직후 공개되는 점도표에서 연말 금리 전망치가 상향될 수 있다는 관측도 잇따른다.

다만 이날 공개된 미국의 3월 생산자물가지수(PPI)는 전월 대비 0.2%, 전년 대비 2.1% 올라 시장 예상치를 하회했다. 마켓필드 자산운용은 "고무적인 물가 안정 시그널은 아니지만, 부정적인 내용이 추가되지 않았다는 점은 긍정적"이라며 전날 CPI 쇼크가 다소 완화했다는 평가를 내놨다. 투자은행 골드만삭스는 향후 유가, 임금 상승 압박이 제한적이라는 측면에서 몇달 내 미국의 인플레이션이 진정될 것으로 예상했다.

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BoA·도이체방크 "Fed, 12월에야 금리 인하"

월가에서도 신중한 금리 인하에 무게를 두고 있다. 당초 오는 6월부터 Fed의 인하를 예상했던 BoA, 도이체방크는 일제히 인하 기대를 낮췄다. 올해 12월, 단 한 차례의 금리 인하만 가능할 것이란 관측이다.

매튜 루제티 수석이코노미스트가 이끄는 도이체방크 팀은 이날 투자자메모를 통해 "최근 인플레이션, 견조한 노동시장 지표, 금융여건 완화 등으로 Fed의 금리 인하가 시작될 가능성이 확실히 줄어들었다"면서 첫 인하 시점을 오는 12월로 늦췄다. 이들은 Fed가 주시하는 인플레이션 지표인 근원 개인소비지출(PCE) 가격지수가 3~4월에도 각각 전월 대비 0.3% 상승률을 기록할 것으로 예상했다. 이는 오는 7월 인하 결정을 정당화할 수 없는 수준이라는 것이 도이체방크의 진단이다.

BoA 역시 미국의 3~4월 근원 PCE 상승률이 전월 대비 0.25%를 나타내면서 오는 12월 이전 금리 인하를 단행하기는 어려울 것이라고 분석했다. 마이클 가펜 BoA 수석이코노미스트는 "인플레이션이 단기적으로 견고한 수준을 유지할 것"이라며 "노동시장 악화의 뚜렷한 징후가 없다면 3분기 인하가 이뤄질 가능성은 작다"고 평가했다. 특히 BoA는 12월 인하조차 현재로선 불확실하다고도 덧붙였다.

앞서 ‘Fed의 비공식 대변인’으로 불리는 월스트리트저널(WSJ)의 닉 티미라오스 기자도 금리 인하 가능성에 대해 부정적인 전망을 내놨다. 이제 금리 인하 시기가 아닌 '여부'가 문제라는 것이다. 그는 ‘울퉁불퉁하게’ 움직이는 인플레이션으로 인해 올해 인하 속도가 느려질 수 있다고 전망했다. 또한 인플레이션이 Fed의 물가안정목표인 2%를 향해 움직이지 않고 3%선에 머물 수 있다면서 "경제가 눈에 띄게 둔화한다는 증거가 없다면 (연내) 인하 자체가 완전히 무산될 수 있다"고 지적했다.

크리스탈리나 게오르기에바 국제통화기금(IMF) 총재 [이미지출처=로이터연합뉴스]

크리스탈리나 게오르기에바 국제통화기금(IMF) 총재는 인플레이션 재반등 우려를 경고하며 각국 중앙은행들이 이른 조기 인하의 위험에 빠지면 안된다고 경고했다. 그는 CNBC에 출연해 "Fed가 연말까지 금리 인하에 나설 것이라는 전망을 유지하고 있다"면서도 "지표가 (금리 인하가) 가능하다고 하기 전까진 (인하를) 서둘러서는 안된다"고 말했다.

한편 같은 날 유럽중앙은행(ECB)은 기준금리 등 주요 정책금리를 동결하면서도 오는 6월 금리 인하 가능성을 시사했다. ECB는 "인플레이션이 목표치에 지속해서 수렴한다는 확신을 갖는다면 통화정책 제한 수준을 낮추는 게 적절할 것"이라고 밝혔다.

조슬기나 기자 seul@asiae.co.kr
오수연 기자 syoh@asiae.co.kr