[경제시평] 2차 차이나 쇼크에 대비하자

박상현 하이투자증권 전문위원

중국 성장률 둔화와 시코노믹스(시진핑+이코노믹스) 불확실성에 따른 중국발 충격을 이미 경험하고 있는 우리 경제가 2차 차이나 쇼크를 맞이할 가능성이 커지고 있다.

2월 대미국 수출액이 대중국 수출액을 2개월 만에 웃도는 등 우리나라 부동의 1위 수출국 자리를 중국이 내놓을 수도 있다. 중국 수출 부진 현상이 굳어질 여지가 있기 때문이다. 중국 성장률 둔화가 대중국 수출 부진의 주된 원인이지만 한·중 간 교역구조 변화도 간과하지 말아야 할 원인이다. 중국 연간 수입 증가율은 2022년 1.0%, 2023년에는 -5.5%의 역성장을 기록하면서 한국 수출에 큰 타격을 주었다. 주목할 것은 중국 총수입 중 한국 비중의 추세적 둔화다. 2016년 10% 수준이었던 중국의 대한국 수입 비중은 지난해 6% 중반까지 급락했다. 여타 국가보다 중국의 한국 제품 수요가 크게 하락한 것이다.

중국 내 한국산 제품의 수요 둔화는 교역구조 측면에서 한·중 간 분업구조 변화에 있다. 중간재와 자본재를 중국에 수출하고 중국은 이를 최종 완제품으로 만들어 수출하던 구조가 약화되었다. 이를 반영하는 것이 대중국 중간재와 자본재 무역수지다. 대중국 중간재 무역수지 흑자 규모가 큰 폭으로 축소되었고 자본재 무역수지는 이미 적자로 전환되었다. 반면 한국의 중국산 중간재와 자본재 수입이 급증하고 있다. 중국산 제품이 한국 제품과 경합하는 수준에 이른 것이다. 중국의 산업발전 속도는 예상보다 빠르다. 중국 자동차 수출 대수가 전세계 1위로 올라선 것도 그 신호다. 한·중 간 산업구조가 보완적 관계에서 경쟁 관계로 전환됐다.

중국 전자상거래(이커머스) 업체의 한국 시장 침투도 심상치 않다. 중국 이커머스 업체가 지난해 한국에 본격적으로 진출한 이후 시장 점유율이 무섭게 상승 중이다. 알리익스프레스 앱 사용자 수는 지난달 818만명으로 1년새 약 130% 증가했다. 지난해 7월 한국에 진출한 테무 앱 사용자 수는 1년도 안 돼 581만명에 이른다. 중국 초저가 공세가 한국 내수시장을 빠르게 잠식하고 있음은 해외 직접구입(이하 직구) 규모에서도 확인된다. 지난해 중국산 제품 직구액은 약 3조3000억원으로 2022년보다 121% 급등해 전체 해외 직구에서 중국 비중이 50%를 넘어섰다. 초저가임에도 제품 질도 이전보다 좋아져 국내 소비자들의 만족도가 높아지고 있다. 국내 소비 여력이 크게 개선되지 못하고 있는 것도 중국 이커머스 업체가 국내 시장을 빠르게 잠식하는 이유로 작용하고 있다.

중국 경쟁력 강화가 한국 수출 기업은 물론 내수기업에도 위협으로 다가오고 있다. 소비가 주로 이커머스화되는 상황에서 중국 이커머스 업체의 한국 침투가 또 다른 중국발 충격을 촉발할 전망이다.

시코노믹스 핵심 전략 중 강조되고 있는 것이 고품질 발전 전략이다. 고품질 발전을 통해 성장 모멘텀을 강화하고 미·중 갈등을 헤쳐 나가고자 한다. 전기자동차, 배터리 및 태양광 등 이른바 3대 신성장 동력이 고품질 발전을 주도하고 있다. 문제는 이들 산업이 한국의 신성장산업과 중첩된다는 점이다. 한국이 제품 경쟁력으로 승부를 해야 하지만 중국이 막대한 투자로 또다시 이들 산업 내 과잉 리스크를 촉발한다면 한국이 이를 피해가기 어렵다. 고품질 발전 전략이 한국 산업과 수출에 부정적 영향을 미칠 여지가 크다. 중국 성장률 둔화 등으로 한국 수출 및 산업이 차이나 쇼크를 겪고 있는 상황에서 중국 산업 발전 혹은 경쟁력 강화가 한국 경제에 제2의 차이나 쇼크를 유발할 위험이 이미 현실화됐다.

박상현 하이투자증권 전문위원

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