NH證 "6월부터 연내 100bp 금리인하 전망 유지"

2월 금통위 만장일치 동결 예상

[이미지출처=연합뉴스]

NH투자증권은 미국 연방준비제도(Fed)가 6월부터 연내 금리를 100bp(1bp=0.01%포인트) 인하할 것으로 전망했다.

강승원 NH투자증권 연구원은 19일 "연초 높은 수준의 계절성이 있다는 점에서 1월 소비자물가지수(CPI)를 물가 반등의 변곡점으로 판단하기는 무리다"라며 이같이 밝혔다.

미국의 1월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 3.1% 상승했다. 이는 예상치(2.9%)를 크게 상승한 것으로, 일각에서는 추가 금리인상 우려가 나왔다. 전월 대비로도 0.3% 상승해 지난해 12월 상승률(0.2%) 대비 반등했다.

강 연구원은 "1월 CPI의 시사점은 조기 금리인하(3월) 기대감은 그 자체로 실제 물가의 상방 압력 역할을 해낼 수 있다는 것"이라고 지적했다.

그러나 강 연구원은 금리인상 우려에 대해 기우라고 선을 그었다. 그는 "인상이 충분하지 않았다면 커브는 베어 스티프닝(장기물 위주 금리상승)이 나타났겠지만, 이번에는 베어 플래트닝(단기물 위주 금리상승)을 시현해 시간이 더 필요하다는 시장의 판단을 반영했다"고 분석했다.

이에 더해 "1월 소매 판매 역시 시장 전망치를 큰 폭 하회했다"며 "긴축이 부족하다는 증거는 분명하지 않다"고 진단했다.

강 연구원은 "당분간 Fed는 데이터에 의존해 의사결정하는 경향이 더 강해질 것"이라며 "추가 인상이 아니라면 이번 조정 국면에서 확인한 10년 금리 4.3%는 의미있는 저항선 역할을 수행할 것"이라고 밝혔다. 그러면서 "당분간 레인지 장세 속 금리 상승 시 매수 관점에서 접근할 것을 권고한다"고 덧붙였다.

한편 오는 22일 열리는 한국은행의 금융통화위원회(금통위)는 만장일치로 금리를 동결할 것으로 내다봤다. 강 연구원은 "Fed의 금리인하 조건은 대내 요인인 고용과 물가가 중요하다"고 지적했다. 그는 한국의 금리인하 조건으로 △연준의 인하 신호 △물가 안정화 △가계부채 문제 안정화 등 대내외 조건이 모두 필요하다고 강조했다.

강 연구원은 이 가운데 Fed의 인하신호가 가장 중요하다고 밝혔다. 그는 "1월 금통위 이후 위 세 가지 조건의 달성 신호가 아직 뚜렷하지 않은 가운데 Fed의 인하 신호는 약해진 상황"이라며 "2월 금통위는 변할 이유가 없다"고 지적했다. 이어 "금통위에서 만장일치 동결과 함께 1월 금통위 스탠스가 반복될 것"이라고 전망했다.

황윤주 기자 hyj@asiae.co.kr