[클릭 e종목]"카카오뱅크, 플랫폼파워 견고… 목표가 유지"

NH투자증권은 8일 카카오뱅크에 대해 "대출성장과 마진, 충당금 모두 양호하다"며 투자의견 매수와 목표주가 3만7000원을 유지했다.

이날 정준섭 NH투자증권 연구원은 "카카오뱅크의 지난해 4분기 순이익은 757억원으로 전년 동기 대비 24.9% 늘었다. 시장 예상치를 상회한 것"이라며 "추가 충당금은 107억원으로, 예상보다 충당금 부담이 낮았다"고 밝혔다.

지난해 4분기 대출성장률은 4.3%(직전 분기 대비)였다. 주택담보대출 성장의 영향이 컸다. 정 연구원은 "카카오뱅크 측은 올해 대출성장률을 20%로 예상하는데, 이는 보수적 전망으로 판단된다"며 "특별한 변수가 없다면 이보다 높은 성장도 가능할 것"이라고 내다봤다.

예대율 개선으로 순이자마진(NIM)은 2.36% 상승했다. 여전히 예대율은 82%에 불과했다. 올해도 예대율 개선을 통한 마진 방어는 가능할 전망이다.

정 연구원은 "저원가성 예금 비중은 55.3%로 직전 분기보다 1.6%포인트 떨어졌지만, 모임통장의 수신잔고 내 비중은 14.5%로 이전보다 확대됐다"며 "신상품인 '한달 적금' 가입자수도 100만명을 웃돈다. 저원가성 예금 비중 하락은 경계할 필요가 있지만, 낮은 조달 비용의 원천인 플랫폼 파워는 여전히 견고한 것으로 판단된다"고 밝혔다.

그러면서 "최근 저 주가순자산비율(PBR) 종목 중심의 수급 흐름은 주가에 부담 요인"이라며 "다만 올해에도 뚜렷한 대출, 이익 성장이 예상되는 만큼, 주가에도 점차 반영될 전망"이라고 덧붙였다.

김대현 기자 kdh@asiae.co.kr