[클릭 e종목]"아모레퍼시픽 주가, 코스알엑스가 좌우"

KB증권은 2일 아모레퍼시픽에 대해 코스알엑스의 폭발적인 외형성장과 영업 레버리지 효과가 기대된다며 목표가를 17만원으로 상향 조정했다. 투자 의견은 '매수'를 유지했다.

고병국 KB증권 연구원은 "2024년 중국 법인 매출은 14% 성장하고, 영업적자는 지난해보다 642억 줄어든 228억원을 나타낼 것으로 예상된다"며 "면세 매출 역시 전년 대비 46% 성장하면서 2021년 수준을 회복할 것으로 추정한다"고 했다. 아모레퍼시픽의 면세점 부문 2023년 추정 매출액은 4450억원이다. 올해는 6516억원을 낼 것으로 전망했다.

고 연구원은 또 "다행스러운 부분은 순수 내수 채널들의 수익성이 그동안의 구조조정 노력에 힘입어 개선되고 있다는 점"이라며 "코스알엑스는 2024년 연간 매출액과 영업이익이 각각 30%, 25% 성장할 것으로 추정한다"고 했다. 그는 "향후 아모레퍼시픽의 주가 향방은 코스알엑스 실적에 크게 좌우될 것"이라고 덧붙였다. 코스알엑스는 아모레퍼시픽의 자회사다. 민감 피부를 위한 저자극 스킨케어 브랜드가 주력이다. 2022년 2044억원의 매출을 낸 뒤 지난해 4667억원(추정), 올해는 6068억원의 매출이 예상될 정도로 성장세가 가파르다.

한편 2023년 4분기 매출과 영업이익은 각각 9429억원, 영업이익 290억원을 낸 것으로 예상됐다. 2022년 같은 기간 대비 각각 13%, 49% 하락한 수치다. 국내 화장품 부문에서 매출이 19%, 중국법인에서도 27%의 매출이 줄어든 것으로 추정됐다. 반면 미국과 유럽 지역의 매출이 각각 36%, 43% 성장하면서 전반적인 매출 감소세를 조금은 상쇄했다. 아시아 지역이 매출은 전년 동기 수준에 머무른 것으로 추정된다.

오유교 기자 5625@asiae.co.kr