외인 등록 폐지 이어 양도세 완화…코리아 디스카운트 해소 '드라이브'

올해 코스피 PBR 상승에도 1배 미만 여전
외인 등록제 폐지로 증시 이탈 방지 확인
대주주 요건 확정 이후 투자자 수급 관건

외국인 투자자 등록제 폐지로 연말 외국인의 증시 이탈이 제한되고 있다.(자료사진) ⓒ게티이미지뱅크

정부가 증시 제도 보완에 따른 투자 유인책을 잇따라 내놓으면서 한국 증시 저평가, 이른바 코리아 디스카운트의 해소 기대감이 커지고 있다. 투자 주체별 셀 코리아(Sell Korea) 요인 완화에 속도가 붙고 있어서다.

연말·연초 투자자 이탈이 제한될 것이란 관측에 힘이 실리고 있는 가운데 장기적 관점에서 시장 매력 제고 전망도 거론된다.

18일 한국거래소에 따르면 코스피 주가순자산비율(PBR)은 지난 15일 기준 0.91배로 지난해 말 0.84배와 비교해 0.07배 올랐다. 같은 기간 주가수익비율(PER)은 10.76배에서 19.43배로 8.67배나 상승했다.

PBR은 주가를 주당순자산가치로 나눈 비율로 1배 미만이면 주가가 장부상 순자산가치에도 못 미친다는 뜻이다. PER은 주가가 1주당 수익의 몇 배가 되는가를 나타내는 지표로 10배 미만이면 저평가된 것으로 본다.

증권가는 올해 금리 영향으로 증시가 저평가 해소 국면에 접어들었다고 평가했다. 김대준 한국투자증권 연구원은 “코스피 PER 상승 배경엔 금리 하락이 자리잡고 있다”며 “미국 금리가 내렸고 순차적으로 국내 금리도 낮아지면서 PER을 한 단계 더 끌어올렸다”고 말했다.

이 가운데 최근 당국이 외국인 투자자 등록제를 폐지한데 이어, 정부가 대주주 주식 양도세를 완화하겠다는 뜻을 내비치면서 코리아 디스카운트 해소에 탄력이 실릴 것이란 전망이 나온다.

대통령실과 정부는 오는 20일 국회 본회의 예산안 논의 후 상향된 주식양도세 대주주 기준을 발표 예정이다. 대주주 기준액은 확정되지 않았으나 기존 10억원에서 50억원으로 상향하는 방안을 검토 중인 것으로 알려졌다.

주식 양도세 완화는 연말 세금 회피성 투자자 이탈을 막아 증시 변동성을 완화하자는 취지이며 윤석열 대통령이 후보 시절 내건 공약이기도 하다. 대주주 기준은 시행령 사안으로 국회 입법 절차없이 정부가 개편할 수 있다.

현행법 상 특정 종목을 10억원 이상을 보유하고 있거나 지분 1∼4%를 취득 중인 대주주는 주식 양도소득세를 내야 해 개인투자자를 중심으로 불만이 제기돼 왔다. 이에 정부는 지난해 말 대주주 기준을 종목 당 100억원 이상으로 상향 조정하려 했으나 ‘부자 감세’라는 야당 반대로 개정하지 못했다.

금융위원회 현판. ⓒ금융위원회

외국인 투자자의 시장 접근성이 개선되며 ‘바이 코리아(Buy Korea)’ 기대감도 커지고 있다. 금융위원회는 지난 14일 외국인 투자자 등록제를 30년 만에 폐지했다.

외국인은 그간 국내 상장증권에 투자하려면 반드시 금융감독원에 사전등록해야 했는데 앞으론 별도의 사전 등록절차 없이 국내 상장증권 투자가 가능해진다. 외국인 투자자의 계좌정보는 LEI(법인), 여권번호(개인) 등을 식별수단으로 관리된다.

내년부터는 외국인 투자자의 정보 접근성도 개선될 예정이다. 다음 달부터 영문공시 단계적 확대 방안 중 1단계가 의무화되면서다. 앞으로 자산 10조원 이상의 코스피 상장사는 거래소에 제출하는 공시 중 중요정보에 대해 국문공시 제출 후 3일 내에 영문공시를 의무적으로 내야한다.

투자 접근성이 개선되며 연말 외국인 이탈은 제한되고 있는 양상이다. 반면 주식 양도세 관련 개정안이 확정되지 않으면 개인투자자의 매도세는 여전하다. 개인은 이달들어 지난 15일까지 코스피를 3조5120억원 순매도 했고 외국인은 1조8278억원 순매수 했다.

전문가들은 대주주 요건 확정 이후 증시에 미칠 파급력을 지켜보는 한편 내년 초에도 투심 개선이 지속될지 지켜볼 대목이라고 진단했다.

한지영 키움증권 연구원은 “12월 들어 국내 증시가 장중 주가의 진폭이 커졌던 요인 중 하나는 대주주 양도세 회피성 물량도 있었던 만큼 주중에 전해지는 관련 뉴스플로우에 시장의 관심이 집중될 전망”이라고 말했다.