"유로존 침체…내년 상반기 이후 다시 기지개"

드라기 "내년 2분기까지 침체 지속
실업률 낮아 경기 점차 회복 전망"
IMF "회복해도 인플레 복병
섣부른 금리 인하 자제해야"

내년 상반기 이후 유로존 경기가 다시 기지개를 켤 것이라는 전망이 나왔다. 다만 급격한 금리 인상 여파로 인해 유로존이 당분간 경기침체의 그늘에서 벗어나지 못할 것이라는 관측이다.

마리오 드라기 이탈리아 전 총리는 8일(현지시간) 벨기에 브뤼셀에서 열린 한 콘퍼런스에서 "올 연말에 유로존이 경기 침체 빠질 것이 확실시된다"고 말했다. 드라기 전 총재는 유럽중앙은행(ECB) 총재를 역임한 바 있다.

그는 경기침체가 최소 내년 2분기까지는 이어질 것이라 예상했다. 유로존 경제가 고강도 긴축 정책의 여파로 당분간은 위축된 양상을 이어나간다는 것이다. ECB는 지난해 7월부터 10개월에 걸쳐, 종전 0.5%에 머물던 금리를 4.5%까지 끌어올렸다. 단기간에 금리가 대폭 뛰면서 유로존의 올해 3분기 국내총생산(GDP) 성장률은 전 분기 대비 0.1% 감소하며 역성장을 기록했다.

다만 이번 경기침체가 오랜 기간 지속되지 않을 것으로 전망했다. 지난달 유로존의 실업률이 6.4%까지 하락하며 사상 최저 수준을 기록하는 노동시장이 견조한 상태를 유지하고 있다는 것을 근거로 들었다. 그는 낮은 실업률을 언급하며 "불황의 시작점이 비교적 안정적"이라며 이번 불황이 (유로존 경제에) 심각하거나 불안정한 영향을 미치지는 않을 것"이라고 진단했다.

경기가 내년 2분기보다 더 빠르게 회복될 것이라는 전망도 나온다. ECB는 지난 9월 발표한 거시경제 전망을 통해 "단기적인 경제 전망은 좋지 못하지만, 중장기적으로는 국내외 수요가 모두 회복되며 점진적으로 완만한 성장세를 회복할 것"이라고 관측했다. 분기별 GDP 성장률은 올해 4분기 0.1%로 성장세를 나타낸 뒤, 내년 1분기와 2분기 각각 0.3%, 0.4%를 기록하며 경기가 차차 회복할 것이라고 내다봤다. 국제통화기금(IMF)은 올해 1.3%를 기록할 것으로 예상되는 유로존 경제 성장률이 내년엔 1.5%까지 오르며 경기가 완만하게 반등할 것으로 관측하고 있다.

다만 아직 인플레이션이란 복병이 남아 있어 긴장의 끈을 놓을 수 없는 상태다. ECB는 1년에 걸쳐 10%대에 머물던 인플레이션을 지난달 2%대까지 낮추는 것에 성공하면서 금리를 동결했다. 하지만 물가가 다시 오를 경우 추가 긴축에 나서야 할 수도 있다. 고강도 긴축으로 위축된 유로존 경제에 추가 금리 인상은 직격탄이 될 수 있다.

이에 유로존이 섣불리 금리 인하에 나서기보다 고금리 기조를 유지해야 한다는 목소리도 나온다. IMF는 "낮은 실업률로 임금이 빠르게 상승해 인플레이션이 고공행진 할 수 있는 위험이 남아있다"며 "ECB가 이른 시점에 금리를 인하해서는 안 된다고 밝혔다. IMF 알프레드 카머 유럽 담당 총괄은 "물가를 잡으려면 ECB는 내년 한 해 금리를 사상 최고 수준인 4% 안팎으로 유지해야 한다"며 "성급히 축배를 들지 말아야 한다"고 경고했다.

이지은 기자 jelee0429@asiae.co.kr