[클릭e종목]"삼성전자, 4Q부터 HBM 프리미엄 구간 진입"

KB증권은 4일 삼성전자에 대해 올해 4분기부터 주가가 고대역폭메모리(HBM) 프리미엄 구간에 진입할 것으로 전망하고 투자의견 '매수'와 목표주가 9만5000원을 유지했다.

김동원 KB증권 연구원은 "최근 삼성전자가 엔비디아, AMD로부터 HBM3 최종 품질 승인이 완료된 것으로 추정돼 4분기부터 HBM3 공급이 시작될 것으로 전망된다"면서 "또한 삼성전자는 HBM 5세대 제품인 HBM3P에 대해서도 올 4분기 엔비디아, AMD에 샘플 공급이 예상돼 경쟁사와의 점유율 격차를 빠르게 축소할 것"이라고 설명했다. 이어 "특히 글로벌 데이터센터 업체들로도 HBM3 신규 공급이 예상돼 내년 삼성전자 HBM3 고객은 최대 10개사로 올해 대비 두 배 이상 증가할 것"이라고 덧붙였다.

삼성전자는 HBM 설계, 생산부터 2.5D 첨단 패키징까지 HBM 턴키(일괄 생산) 생산체제를 유일하게 구축하고 있어 향후 2년간 공급 부족이 예상되는 HBM 시장에서 점유율 확대의 강점이 부각될 것으로 예상된다. 김 연구원은 "삼성전자의 HBM 턴키 공급 방식은 공급 부족이 심화되고 있는 HBM 시장에서 공급 안정성을 우려하는 고객사들로부터 긍정적 요소로 작용하고 있다"면서 "내년 삼성전자 HBM3 공급 점유율은 엔비디아 35%, AMD 85%로 추정된다"고 말했다.

HBM 점유율 확대 등을 고려할 때 주가는 직전 고점을 돌파할 가능성이 크다는 전망이다. 김 연구원은 "삼성전자는 HBM3 고객사 확보 우려로 연초 이후 주가 상승률이 경쟁사(60%) 대비 절반에도 못미치며 밸류에이션이 할인된 상태"라며 "내년 HBM3 고객사가 최대 10개까지 확대될 것으로 예상돼 4분기부터 삼성전자 주가는 HBM 프리미엄 구간에 진입할 것"이라고 내다봤다. 이어 "HBM 점유율 확대와 파운드리 실적 개선 전망 등을 동시에 고려할 때 직전 고점(2021년 1월 11일 9만1000원)을 돌파할 가능성이 클 것"이라고 덧붙였다.

송화정 기자 pancake@asiae.co.kr