[클릭 e종목]"이마트, 3Q부터는 실적 개선 가능성 높아"…투자의견 상향

IBK투자증권은 23일 이마트에 대해 주가 하락에 따라 투자의견을 기존 중립에서 단기매수(Trading Buy)로 상향하고 목표주가는 8만원을 유지했다.

이마트의 올해 2분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 1.7% 늘어난 7조2711억원, 영업손실 530억원을 기록했다.

남성현 IBK투자증권 연구원은 "이마트 2분기 실적은 당초 기대치를 큰 폭을 하회했다"라며 "예상치를 하회한 실적은 할인점 및 트레이더스 실적 부진과 높아진 고정비, 그리고 신세계건설 원가율 증가에 따른 부담이 작용했기 때문"이라고 설명했다.

그러면서 "2분기 실적이 부정적인 것은 맞지만, 본업과 주요 종속회사 실적 개선 가능성이 엿보였다는 점에서 주목해야 할 것으로 판단한다"라며 "주요 종속 회사인 온라인 사업부 적자폭 축소가 빠르게 나타났고, 트레이더스 기존점 부진이 완화되고 있다"고 했다. 남 연구원은 또 "SCK컴퍼니 원가 부담이 완화되고 있으며 이마트24, 에브리데이 등 근거리 유통망 및 호텔 등 실적이 긍정적인 결과를 나타내고 있다"고 덧붙였다.

2분기는 인플레이션 및 소비경기 악화에 따른 영향이 작용한 상황에서 수익성 개선을 위한 점포 오퍼레이션, 디레버리징 전략에 따른 영업점 셧다운, 고정비 증가가 가중되면서 부진한 실적을 기록한 것으로 분석됐다. 다만 3분기부터는 고정비 절감을 통한 판관비 통제, 일산킨텍스 리오픈에 따른 영업망 재개, SCK컴퍼니 기저구간 진입 등을 고려하면 실적 개선 가능성은 높은 것으로 판단됐다.

다만, 리스크 요인은 점검할 필요가 있다는 지적이다. 남 연구원은 "2분기 이마트의 금융손실은 475억원으로 전년 동기 대비 빠르게 증가하고 있다"라며 "자산 매각을 통한 디레버리징 전략이 단기간에 실현되기 어려운 상황이라는 점은 인지해야 할 것"이라고 했다. 이어 "할인점 영업실적 개선을 기대하고는 있지만, 지난해 높은 기저와 고정비 증가에 따른 영향은 고려해야 할 상황"이라고 설명했다.

이정윤 기자 leejuyoo@asiae.co.kr