[클릭 e종목]"대한항공, 2Q 어닝서프라이즈 예상"

"여름 성수기 3분기 실적은 더 좋을 것"

한국투자증권은 14일 대한항공에 대해 2분기는 어닝 서프라이즈를 기록할 것으로 예상했다. 특히 여름 성수기인 3분기는 실적이 더 좋을 것이라며 투자의견 '매수', 목표주가 3만4000원을 유지했다.

최고운 한국투자증권 연구원은 "2분기 매출액은 전 분기 대비 3% 증가한 3조7000억원, 영업이익은 2% 늘어난 4930억원으로 추정한다"며 이같이 말했다.

영업이익은 한 달 사이 20% 상향 조정되며 컨센서스를 17% 상회할 것으로 내다봤다. 진에어를 제외한 별도 기준 영업이익은 전 분기 대비 14% 증가할 전망이다.

최 연구원은 "화물 운임은 물류대란 수혜가 해소되면서 10% 하락했지만, 비수기인데도 국제선 여객 운임이 겨울 성수기보다 상승한 것으로 추정된다"고 설명했다.

국제선 여객 수 역시 대한항공은 21% 증가했다. 반면 LCC들은 계절성 영향으로 2% 감소했다. 최 연구원은 "이에 따라 국제선 여객 매출은 2820억원 늘어나 화물이 1510억원 줄어든 것을 모두 만회할 전망이다"라고 말했다.

최 연구원은 "비수기에 이익 서프라이즈라는 건 최대 성수기인 3분기 실적은 더 좋다는 의미"라며 "국제선 여객 운임은 계절적 효과로 2분기보다 상승할 것이다"라고 말했다.

우리나라의 미국 노선 여객수는 이미 2019년 수준을 뛰어넘을 정도로 환율이나 경기 사이클 요인에 구애받지 않고 여행수요가 좋다. 최 연구원은 "화물 운임은 하락세가 완만해지고 있으며 반도체 시황의 회복 가능성을 고려하면 항공화물 실적도 하반기 턴어라운드가 예상된다"고 밝혔다.

특히 "1분기에 비해 유류단가는 13% 하락할 전망이다"라며 "그 결과 3분기 영업이익은 6330억원으로 컨센서스를 21% 상회하며 서프라이즈를 이어갈 것이다"라고 내다봤다.

항공은 다른 업종과 다르게 수요가 경기둔화를 뛰어넘어 성장하고 있다. 반면 공급은 시장 구조조정과 신규 항공기 부족 등으로 2024년 이후에야 팬데믹 이전 수준을 회복할 것으로 보고 있다.

최 연구원은 "대한항공은 올해 영업이익이 2조원에 육박할 전망이며 내년 화물 반사 수혜가 완전히 사라져도 1조6000억원을 유지할 것"이라고 분석했다. 이어 "차입금이 2019년의 절반으로 축소됨에 따라 디스카운트 요인도 해소될 전망이다"고 덧붙였다.

황윤주 기자 hyj@asiae.co.kr