[클릭 e종목]"하이트진로, 신제품 출시 마케팅 비용 증가"…목표가 ↓

NH투자증권은 12일 하이트진로에 대해 원가 상승 및 맥주 신제품 출시로 인한 마케팅 비용 증가 등에 따른 연간 실적 추정치 하향을 이유로 목표주가를 기존 3만6000원에서 3만1000원으로 내렸다. 다만 투자의견 매수는 유지했다.

주영훈 NH투자증권 연구원은 "지금부터 중요한 것은 지난 4일 출시한 맥주 신제품 '켈리'의 성과"라면서 "기존 제품인 '테라'와 더불어 신제품 켈리가 성공적으로 안착할 수 있다면 1위 사업자인 오비맥주와의 시장점유율 격차를 축소시킬 것으로 기대된다"라고 설명했다. 이어 "주류 기업 특성상 시장점유율 상승 시 기업가치가 동반 상승하는 모습을 보이는 만큼 판매량 추이를 지켜보아야 한다"고 했다.

하이트진로의 올해 1분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 1% 늘어난 5867억원, 영업이익은 52% 감소한 278억원으로 컨센서스(추정치)를 하회할 것으로 전망됐다. 켈리 출시를 앞두고 관련 마케팅 비용이 사전 진행된 부분이 이익 감소의 주된 이유이며 소주 부문 매출은 전년 동기보다 2% 늘어난 3602억원으로 추정된다. 성장률 자체는 지난해보다 축소됐지만 여전히 국내 소주시장 1위 사업자로의 입지는 견고하다는 평가다. 1분기 진로이즈백이 제로슈거 제품으로 리뉴얼을 진행한 만큼 향후 얼마나 빠른 속도로 시장 재차 안착할 수 있을 것인지가 핵심이라는 설명이다.

맥주 부문 매출은 전년 동기 대비 6% 줄어든 1728억원으로 추정됐다. 주 연구원은 "매출이 다소 부진한 가운데 신제품 출시를 앞두고 관련 비용이 증가함에 따라 마진율 감소가 불가피할 전망"이라며 "2019년 테라 출시 당시에도 큰 폭의 비용 증가 이슈가 있었음을 참조하면 된다"고 했다. 그러면서 "다만 당시에도 주가는 시장점유율과 함께 상승했던 만큼 향후 주가의 핵심 변수는 켈리의 매출 성과에 달려 있다고 판단된다"고 덧붙였다.

이정윤 기자 leejuyoo@asiae.co.kr