[클릭 e종목]“효성티앤씨, 스판덱스 부문 호조…1Q 기대”

IBK투자증권 보고서

IBK투자증권은 23일 효성티앤씨에 대해 스판덱스 수요 증가를 바탕으로 올해 1분기 실적이 시장 기대치를 상회할 것으로 분석했다. 투자의견 ‘매수’, 목표주가 60만원을 유지했다.

이동욱 IBK투자증권 연구원은 “효성티앤씨의 올해 1분기 실적 눈높이를 상향할 필요가 있다”며 “올해 1분기 영업이익은 501억원으로 전분기 대비 흑자전환하며 시장 기대치(147억원)를 크게 상회할 전망”이라고 했다.

주력 제품인 스판덱스는 전분기에 이어 완연한 실적 개선을 예상했다. 중국 리오프닝 효과로 중국 수요가 증가했고, 작년 증설을 완료한 중국 플랜트가 3월부터 정상 가동에 들어가며 물량 및 원가 측면의 긍정적인 효과를 나타냈다는 평가다.

부탄다이올(BDO), 메틸렌디페닐디이소시아네이트(MDI) 등 주요 원재료의 저가 투입 효과도 발생하고 있다고 봤다. 또 터키, 브라질, 인도, 베트남 등 해외 법인들의 가동률 개선도 실적 개선에 기여할 요인이다.

무역 및 기타부문 영업이익은 205억원을 기록해 전분기 대비 25.9% 늘어날 것으로 예상했다. 전분기 비수기 효과 제거로 무역부문의 판가가 개선됐고, 베트남 타이어보강재 부문도 판매량이 전분기 대비 증가한 가운데, 운송비 등이 감소한다는 것이다.

2분기 실적도 글로벌 패션업체들의 성수기를 대비한 스판덱스 재고 축적 확대, 중국 스판덱스 플랜트의 온기 가동, 인도 법인의 증설분 본격 상업화로 인한 물량 측면의 증설 및 폴리테트라메틸렌글리콜(PTMEG) 스프레드 개선 등으로 3분기 연속 증익 추세가 이어질 전망이다.

이 연구원은 “올해 6월까지 베트남 동나이 PTMEG 플랜트 증설을 완료하며, 원재료의 자급률 확대 및 일부 외판 확대가 전망된다”며 “PTMEG의 원재료인 BDO는 수요를 상회하는 증설로 올해 하반기 이후 가격 안정화가 예상된다”고 했다.

이광호 기자 khlee@asiae.co.kr