[클릭 e종목]"삼성전자, 주가 1분기가 '바닥'"

[아시아경제 권재희 기자] KB증권은 19일 삼성전자에 대해 투자의견 '매수' 유지, 목표주가 8만원을 제시했다.

삼성전자의 감산 효과는 2분기부터 나타날 전망이다. 1분기부터는 생산라인 재배치, 신규 증설 지연, 미세공정 전환 확대 등을 통해 간접적 감산을 시행할 것으로 예상돼 감산 효과는 2~3분기부터 나타날 것으로 보인다. 삼성전자의 간접적 감산 효과는 글로벌 디램, 낸드 공급의 7% 축소 효과가 나타날 것으로 추정된다. 특히 고객사의 1분기 반도체 재고가 1년 만에 첫 감소세가 전망되는 시점에 삼성전자의 감산은 향후 재고 건전화가 예상되는 고객사의 재고 축적 수요를 자극할 가능성을 높일 전망이다.

이에 주가는 1분기에 바닥을 형성할 전망이다. 2000년 이후 반도체 하락 사이클에서 업황과 주가의 바닥 신호는 감산 효과 가시화, 재고 감소, 가격하락 둔화 시점이었다. 과거 20년간 반도체 산업 역사가 반복된다는 점을 감안하면 올해도 예외가 아닐 것으로 보인다. 이는 올 2분기부터 감산 효과 가시화가 전망되고, 고객사의 반도체 재고도 정상 수준 근접이 기대되며, 디램과 낸드 가격하락 둔화가 예상되기 때문이다.

김동원 KB증권 연구원은 "글로벌 반도체 업체들이 지난해 4분기부터 시행한 직접적인 감산 노력과 올 1분기 라인 재배치 및 신규증설 지연 등에 따른 간접적 감산 효과 등이 2분기부터 메모리 반도체 수급개선에 영향을 끼칠 것"이라며 "반도체 주가의 경우 업황을 6개월 이상 선반영하기 때문에 삼성전자 주가도 업황의 최악 시기인 1분기에 바닥을 형성할 전망"이라고 분석했다.

권재희 기자 jayful@asiae.co.kr