연초부터 위기·안도 교차하는 증권사 유동성 리스크

발행어음 금리 인하 속 자회사 매각 이슈 대두도
가까스로 위기 넘기는 양상 속 돌발변수 가능성

새해 증권가 가장 큰 리스크 중 하나로 꼽혔던 증권사들의 유동성 위기가 다소 수그러드는 모습이지만 여전히 불안감은 지속되고 있다.

가장 큰 관건이었던 부동산 관련 리스크는 다소 줄어들었지만 경기 침체 지속으로 근본적인 개선은 쉽지 않아 유동성 확보를 위한 매각 이슈가 계속 대두될 수 밖에 없을 전망이다.

9일 증권업계에 따르면 단기 자금시장 경색이 다소 완화되면서 대형 증권사들의 발행어음 금리 인하가 이뤄지고 있지만 중소형사들을 중심으로 자회사 매각설도 끊이지 않는 등 유동성 리스크에 대한 불안한 시선은 여전하다.

미래에셋증권이 지난 5일부터 발행어음 금리를 0.1∼0.35%포인트 인하하면서 1년 만기인 발행어음 금리가 5.25%에서 4.90%로 떨어졌다. 한국투자증권도 지난 2일부터 5%대 발행어음 금리를 0.2∼0.25%포인트 하향 조정했다.

앞서 NH투자증권은 지난해 말 이미 6개월물 이상인 경우 금리를 0.5∼0.6%포인트씩 내려 3∼4%대 후반에서 발행어음을 발행하고 있다.

발행어음은 자기자본 4조원 이상의 대형 증권사들이 자체 신용을 바탕으로 발행하는 1년 이내의 단기 금융상품이다. 발행어음 인가를 받은 곳은 대형사 중에서도 미래에셋증권·한국투자증권·NH투자증권·KB증권 등 4곳으로 자기자본의 200% 한도 안에서 발행할 수 있다.

지난해 9월 말 시작된 레고랜드 사태 여파로 자금 시장 경색이 심화되면서 증권사들의 유동성 확보가 현안으로 대두되면서 발행 어음 금리는 한달여만에 5%대로 올랐고 한때 연 8%대 상품까지 등장했다.

최근 하향 조정은 시장 금리를 반영한 것이지만 고금리의 발행어음을 내놓으면서 시중 자금을 흡수하려던 이들 대형사들이 금리를 낮춘 것은 그만큼 유동성 리스크가 완화된 것으로 해석할 수 있는 대목이다.

대형사들이 발행어음을 무기로 시중 자금을 빨아들이자 중소형사의 자금난 우려가 커지자 금융당국이 지난해 11월 한국증권 금융을 통해 대형사에도 유동성을 공급하기도 했다.

지난해부터 불거진 유동성 문제의 가장 큰 요인으로 작용했던 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 자산유동화기업어음(ABCP) 리스크는 정부의 부동산 규제 완화 및 보증 지원 정책으로 다소 완화되는 형국이다.

한국예탁결제원 증권정보포털(SEIBro)에 따르면 이달 만기가 도래하는 PF ABCP는 약 17조원(유동화사채 포함)이다. 이어 내달과 3월에도 약 10조원과 약 5조원의 대기 물량이 있지만 위기를 넘길 수 있을 것으로 증권업계는 보고 있다.

하지만 여전히 불안감은 가시지 않고 있다. 증권사들이 유동성 확보에 발 벗고 나서고 있지만 돈 구하기는 여전히 쉽지 않는 실정이다. 한국예탁결제원에 따르면 지난해 증권사의 단기사채 발행 규모는 438조1000억원으로 전년(715조원)대비 38.7% 급감했다.

단기사채는 기업이 만기 1년 이하, 1억원 이상 발행 등 일정 요건을 갖춰 발행하는 사채다. 지난해 자금 경색이 갑자기 심화돼 증권사들의 유동성이 줄어들면서 발행 금액도 감소했다는 분석으로 올해도 이같은 양상이 지속될 수 있다.

이러한 상황으로 인해 중소형 증권사들을 중심으로 자회사 매각 등을 통해 유동성을 확보하는 움직임도 나타나고 있는 가운데 소문도 무성하게 나오고 있다.

다올투자증권은 최근 자회사 다올신용정보를 매각한 데 이어 우리금융지주와 벤처캐피탈(VC) 자회사 다올인베스트먼트 매각 논의를 진행 중이다. 이와 별도로 태국 법인인 다올타일랜드 매각도 추진 중이다.

자회사 매각이 잇따르면서 100% 자회사인 다올자산운용까지 매물로 내놓았다는 보도가 나오기도 했다. 회사측은 한국거래소의 조회공시 요구에 “다올자산운용 매각 추진 보도와 관련해 매각을 추진하고 있는 바가 없다”며 강하게 부인했다.

증권가에서는 올 한 해 유동성 확보가 가장 시급한 현안으로 대두되면서 이러한 매각 관련 소문과 설들은 계속 등장할 수 밖에 없을 것으로 보고 있다.

업계 한 관계자는 “일단 위기는 가까스로 넘기는 모습이지만 새로운 돌발 변수가 등장할 가능성을 배제할 수 없다”며 “증권사들로서는 올 한 해 내내 유동성이라는 지뢰 밭을 지나는 긴장감이 지속될 수 밖에 없을 것”이라고 지적했다.

데일리안