또 자이언트스텝…미국 기준금리 4% 시대 돌입

“갈 길이 남았다(some ways to go).”

쉼 없이 긴축 가속페달을 밟아 온 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed) 의장은 여전히 강경했다. 4회 연속으로 거인의 발걸음(자이언트 스텝, 0.75%포인트 인상)을 옮긴 2일(현지시간)에도 가속페달을 누르는 발의 힘은 조금 빼겠지만, 이전보다 더 높은 금리를 더 오래 가져갈 뜻을 밝혔다. 긴축 속도전에 숨 가빠하는 시장의 분위기를 반영하면서도 목표는 수정하지 않겠단 의지도 함께 전했다. Fed가 긴축의 종착점을 더 멀리 옮기며 한국 경제의 불확실성도 더 커졌다.

미국 연방준비제도(Fed)가 1~2일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 기준금리를 연 3.75~4%로 0.75%포인트 인상했다. 4회 연속 자이언트 스텝이다. 이날 Fed의 자이언트 스텝 인상은 상수였다. 관건은 향후 금리 인상 방향과 강도였다. 시장이 파월의 입을 주시한 이유다.

파월의 메시지는 ‘천천히 그러나 높고 길게(Slower but Higher & Longer) 이어지는 긴축’으로 요약된다. 물가가 잡힐 때까지 더 오래 고금리를 견뎌야 한다는 취지다. 파월 의장은 이를 인상 속도와 인상 수준, 지속 기간 등의 문제로 추렸다.

파월은 인상 속도에 대해서는 “늦춰야 할 시점이 다가오고 있다”고 말했다. 이미 쉼 없이 가속페달만 밟아 온 긴축이 경제에 미칠 영향 등을 감안해 감속이 필요하다는 취지다. 다만 인상 수준과 지속 기간에 대해서는 매의 발톱을 감추지 않았다.

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“최종금리 지난번 예상보다 더 오를 것” 5% 시사한 파월

제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed) 의장이 2일(현지시간) 워싱턴에서 연방공개시장위원회 정례회의를 마친 뒤 기자회견하고 있다. [AFP=연합뉴스]

파월은 “적절한 금리 수준에 도달했다고 판단하기에는 갈 길이 제법 멀다”며 “지난 9월 회의 이후 노동시장 통계 등은 (향후) 최종 금리가 이전에 예상했던 것보다 높을 것을 시사한다”고 말했다. 지난 9월 FOMC 이후 발표한 점도표상 최종 금리인 연 4.6%(중간값)보다 더 높은 수준인 연 5%까지 금리가 올라갈 수 있다는 취지다.

파월은 조기 긴축 완화 등 이른바 ‘Fed 피벗(pivot·입장 선회)’ 기대에도 “금리 인상을 중단하는 것은 매우 시기상조”라고 일축했다. 시장의 ‘희망 회로’ 돌리기나 ‘긴축 대오 흔들기’에 강하게 선을 그은 것이다.

Fed가 다음 달 FOMC에서 추가 자이언트 스텝을 밟을 가능성은 작아졌다. 주요 투자은행(IB)들도 빅스텝(0.5%포인트 인상)을 전망하고 있다. 다만 파월의 힌트에 최종금리 수준은 종전보다 높여 잡고 있다. 씨티그룹은 Fed의 최종 금리 수준을 연 5.25~5.5%(종전 연 5~5.25%)까지 제시했다.

투자관리회사 페더레이티드 에르메스 스티브 치아바론 시니어 매니저는 블룸버그에 “금리 인상 폭은 작아지겠지만 최종 금리 수준은 높아질 것이고, 이는 소폭 인상의 횟수가 더 늘어날 것이란 의미인 만큼 결코 비둘기적이지 않다”고 말했다.

그래픽=박경민 기자 minn@joongang.co.kr

시장은 파월의 매파적 발언에 일제히 하락했다. 스탠더드앤드푸어(S&P) 500지수는 전날보다 2.5% 내렸고, 다우존스 지수(-1.55%), 나스닥 지수(-3.36%) 등도 하락한 채 장을 마쳤다.

시장의 기대를 깨버린 건 과잉 긴축이 과소 긴축보다 낫다는 판단 때문이다. 긴축의 고삐를 조이다 빨리 푸는 바람에 물가가 잡히지 않았던 1970년대의 ‘스톱 앤드 고(stop and go)’ 트라우마다. 파월은 “과잉 긴축을 한다면 Fed는 경제를 부양시킬 도구를 갖고 있다”며 “가장 큰 위험은 금리를 충분히 올리지 않는 것”이라고 말했다.

영국 중앙은행인 영란은행(BOE)도 3일(현지시간) 자이언트 스텝을 밟으며 기준금리를 14년 만에 최고 수준으로 높였다. BOE는 통화정책위원회(MPC)에서 기준금리를 연 2.25%에서 연 3.0%로 0.75%포인트 올렸다고 밝혔다. 이로써 영국 기준금리는 세계 금융위기가 덮쳤던 2008년 이후 최고 수준으로 올라갔다. 영국은 9월 소비자 물가 상승률이 10.1%로, BOE 목표치인 2%의 5배에 달하는 상황이다.

한은의 고민도 커졌다. Fed의 최종 금리 수준이 오를 경우 한은도 긴축의 종착 지점을 바꿔야 한다. 이 총재가 지난달 밝힌 한은의 금리 종착점은 연 3.5% 수준이다. 메리츠증권 윤여삼 연구원은 “국내 기준금리 기대도 다시 높아질 공산이 커졌다”며 “내년 1분기 기준금리가 연 3.75%까지 인상할 가능성 열어둬야 한다”고 예상했다.

미국이 거인의 발걸음을 내디디며 한국 기준금리(연 3%)와 미국의 금리 격차는 다시 1%포인트로 벌어졌다. 양국 중앙은행이 예상하는 시나리오대로 Fed가 기준금리를 연 5%까지 올리고, 한은이 기준금리를 3.5%까지 올릴 경우 한·미 금리 차는 1.5%포인트로 벌어진다.

오는 24일 한은 금융통화위원회의 셈법도 복잡해졌다. 빅 스텝과 베이비 스텝(0.25%포인트) 인상 사이에서 선택지가 나뉘게 됐다. 금통위원들 간의 의견이 팽팽히 나뉘며 이 총재가 최종 결정권을 행사할 수도 있다.

안효성·배정원 기자, 워싱턴=박현영 특파원 hyoza@joongang.co.kr