한은 "아시아 신흥국, 美테이퍼링 시행해도 금융불안 발생 제한적"

24일 '해외경제포커스' 발간
경상수지 및 준비자산 등 충격 흡수 능력↑..금융시장은 선반영

[아시아경제 장세희 기자]미국 연방준비제도(Fed)가 이르면 내달 초 테이퍼링(자산매입 축소)에 나설 것이라는 전망이 나오는 가운데, 향후 아시아 신흥국의 금융불안 발생 가능성은 제한적이라는 평가가 나왔다.

24일 한국은행은 '해외경제포커스'에서 "이들 국가의 경상수지 등 충격 흡수 능력 개선, Fed의 소통 강화, 금융시장 선반영 등으로 테이퍼링 자체로 인한 아시아 신흥국의 금융불안 발생 가능성은 제한적인 것으로 보인다"며 이같이 밝혔다.

한은은 "아세안 5개국은 경기회복 지연 우려, 물가 상승 우려 등이 테이퍼링과 맞물려 금융불안을 증폭시키는 요인으로 작용할 것으로 예상된다"면서도 "외자 유출 가능성은 제한적이라는 것이 대체적인 평가"라고 강조했다.

글로벌 투자자금 유출입, 경상수지 및 준비자산 측면에서 충격 흡수 능력이 과거에 비해 상당폭 개선된 것으로 평가했다. 아울러 금융시장은 Fed의 테이퍼링을 상당 부분 선 반영했다고 내다봤다.

한은은 신흥국의 경제 회복 양상을 보면 ▲선진국보다 더딘 회복 흐름 ▲신흥국 간 회복 속도 차별화 ▲내수 부진에도 높은 물가 상승세 등이 나타난다고 분석했다. 한은은 "이러한 리스크 요인이 아시아 신흥국의 실물경제에 단기뿐 아니라 장기적으로 부정적인 영향을 미칠 가능성에 주목할 필요가 있다"고 내다봤다.

코로나19 재확산 위험이 있는 데다 베트남, 말레이시아 등을 중심으로 델타 변이가 확산되면 생산 차질이 발생할 수 있다.

아세안 5개국은 지난해 코로나19 위기 대응 과정에서 재정적자가 크게 확대됨에 따라 재정정책 여력이 크게 축소됐다. Fed의 테이퍼링 임박으로 통화정책 여력도 줄어든 상황이다.

민간부채 누증도 문제다. 아세안 5개국은 재정건전성이 크게 악화됐으며, 가계 및 기업 부채도 지난해에 이어 올해에도 대폭 증가해 민간부문 건전성 우려가 증대되고 있다.

한편 코로나19 충격이 선진국에 비해 신흥국에 강도 높게 장기간 지속되면서 상흔 효과로 인해 저성장 장기화 우려가 제기되고 있는 상황이다. 고용 충격을 보더라도 선진국에 비해 신흥국에서 큰 것으로 나타났다. 2024년 신흥국 취업자 수 감소율(-2.9%, 위기 이전 대비)이 전 세계(-1.9%) 감소율을 상회할 것으로 전망되기도 했다.

국제통화기금(IMF)는 선진국의 경우 회복세가 빨라지면서 2022년경 들어 위기 이전 국내총생산(GDP) 추세에 근접할 것으로 예상하는 반면 신흥국은 마이너스갭이 상당 기간 지속될 것으로 전망했다.

장세희 기자 jangsay@asiae.co.kr