MSCI 선진국 편입 잇단 불발

역외 외환 시장 개설 압박

사정이 이렇지만 우리 증시는 지난 6월 MSCI선진국지수 편입에 또 실패했다. 정확히는 선진국지수 편입을 위한 관찰대상국 지위를 회복하지 못했다. 이에 따라, 선진국지수 편입은 절차상 아무리 빨라도 2024년 이후에나 가능해졌다. 한국 증시는 2014년 관찰대상국에서 탈락한 뒤 7년째 신흥국지수에 머물렀다.

MSCI는 한국의 선진국지수 편입 불가 이유로 역외 외환(현물) 시장 부재, 영문 자료 부족, 외국인 투자자 등록의무 등을 줄곧 지적해왔다. 올해는 공매도 규제를 추가했다. 이와 관련 MSCI는 “코스피200과 코스닥150지수에 편입되지 않은 종목에 대한 공매도 재개 계획이 없다”고 설명했다. 그러면서 ‘시장 인프라’ 항목 내 공매도 점수를 ‘문제없음’에서 ‘일부 문제, 개선 가능’으로 평가했다. 사실상 이전보다 평가가 나빠졌다. MSCI는 기업이 배당금을 배당락일 이후 결정해 배당수익을 예측하기 어렵다는 점도 문제 삼았다.

이 가운데 MSCI가 줄곧 문제 삼아온 항목은 역외 외환 시장 부재다. 이는 쉽게 말해, 뉴욕·런던 같은 글로벌 외환 시장에서 원화를 24시간 거래할 수 있어야 한다는 의미다. MSCI 측은 선진국지수에 편입한 23개국 모두 역외 외환 시장이 있다는 점을 강조했다.

우리 정부는 과거 외환위기 트라우마로 환율 시장 개방에 극도로 신중하다. MSCI 요구대로 역외 외환 시장을 개설하면 환율 급변동 시 정부 개입이 매우 힘들다. 수출 의존도가 높은 우리나라는 환율 변동에 취약하다. 정부는 선진국지수 편입과 외환 시장 개입, 둘을 놓고 득실을 따져야 하는데 전자보다는 후자 쪽에 전략적으로 우선순위를 두는 분위기로 파악된다.

그럼에도 금융당국이 MSCI선진국지수 편입에 지나치게 소극적으로 대응하는 것은 문제라는 지적이 들끓는다. 금융투자업계 관계자는 “외환위기를 겪었기 때문에 역외 외환 시장 개설에 민감한 것은 당연하다. 하지만 금융당국과 유관 기관이 MSCI와 논의 자체를 하지 않는 것은 문제다. 이참에 우리 증시를 질적으로 레벨업하기 위한 대응 방안을 모색하는 데 머리를 맞대야 한다”고 강조했다.

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