SK이노베이션, LG화학처럼 국민연금 반대 뛰어넘을까

김준 SK이노베이션 총괄사장.

SK이노베이션의 물적 분할에 변수가 생겼다. 2대 대주주인 국민연금이 주주가치 훼손을 이유로 물적 분할에 반대표를 던지기로 했기 때문이다.

15일 업계에 따르면 국민연금공단 수탁자책임 전문위원회가 SK이노베이션의 임시 주주총회 안건인 ‘분할계획서 승인안’을 심의하면서 반대한다는 결론을 내린 것으로 알려졌다. 국민연금은 8.05%의 SK이노베이션 지분을 가지고 있는 2대 주주다. 위원회는 “분할계획의 취지 및 목적에는 공감하나 핵심 사업부문인 배터리사업 등의 비상장화에 따른 주주가치 훼손 우려가 있어 반대한다"고 밝혔다.

국민연금의 반대표는 적지 않은 영향을 미칠 것으로 보인다. 기관과 해외 운용사들이 국민연금의 반대 의사에 표심이 움직일 수도 있다. 국민연금이 반대표를 던진 건 이번이 처음이 아니다. LG화학이 배터리 부문을 물적 분할한다고 했을 때도 반대했다. LG화학은 국민연금의 반대에도 임시주총에서 물적 분할이 승인됐다.

국민연금은 LG화학이 물적 분할 사태로 주주들이 피해를 보는 전례를 확인했기 때문에 반대 의견을 낸 것으로 보인다. 핵심 사업부가 물적 분할에 따라 모회사 아래로 들어가면 ‘모회사 디스카운트’가 발생해 주가가 하락할 수 있는 여지가 있다. SK이노베이션은 물적 분할 계획 공시 후 주가가 9% 급락하기도 했다.

SK이노베이션은 16일 임시 주주총회를 열고 가칭 'SK배터리 주식회사'와 'SK E&P(이앤피) 주식회사'를 물적 분할하는 안건을 의결할 예정이다. 물적 분할 사안으로 주총 참석 주주 의결권의 3분의 2 이상 찬성, 발행주식 총수의 3분의 1 이상 찬성표를 얻어야 통과된다.

SK배터리는 전기차용 중대형 배터리 생산을 비롯해 전기차 배터리 서비스 사업을 ESS(에너지 저장장치) 사업을 맡고 SK E&P는 석유개발 생산·탐사 사업, 탄소 포집·저장(CCS) 사업을 수행한다.

김두용 기자 kim.duyong@joongang.co.kr