Fed의 배신..美은행 규제완화 종료로 '글로벌 저금리' 균열?

지난 2019년 미국 뉴욕증권 거래소의 모습. [로이터=연합뉴스]

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 19일(현지시간) 시장 예상을 깨고 미 대형은행에 내렸던 보완적 레버리지비율(SLR) 규제 완화 조치를 종료하기로 했다. 미국 국채 금리는 인상 압박을 더 크게 받게 됐다.

SLR은 총 연결자산이 2500억 달러(약 310조2000억원)를 넘는 미 대형 은행에 적용됐다. 총자산의 3~5%를 자기 자본으로 보유해야 한다는 게 골자다. 완화 조치는 Fed가 총자산의 범위에 국채와 Fed의 지급준비금을 제외한 걸 말한다. Fed는 지난해 4월 실시한 이 조치를 예정대로 21일에 종료하기로 했다.

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시장 기대 깬 완화조치 종료…민주당 매파 입김?

제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed) 의장. [로이터=연합뉴스]

당초 시장에선 Fed가 규제 완화조치를 연장할 거라 기대했다. 최근 미 국채금리가 크게 뛰는 상황을 Fed가 좌시하지 않을 거란 생각에서다. 완화조치가 종료돼 은행들이 자기자본 비율을 준수를 위해 국채를 팔기 시작하면, 국채금리는 오를 수 있다.

예상을 깬 결정엔 정치권 입김이 작용했을 거란 분석이 나온다. 그동안 집권 민주당 내에선 엘리자베스 워런 상원의원과 셰러드 브라운 상원 금융위원장 등 `월가 매파(강경파)` 의원들이 SLR 규제 완화 연장에 반대했다. 이들은 “신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 특수 상황에 만든 규제 완화 조치를 조금씩 연장하면 도덕적 해이가 계속돼 금융 불균형이 가속화될 수 있다”며 Fed를 압박했다.

Fed는 19일 “최근 미국 국채시장은 안정돼 있다”며 “일부 대형은행은 1조 달러에 이를 정도로 충분한 자본금을 보유하고 있는 만큼 새 기준에 맞추기 위해 국채를 내다 팔 필요는 없을 것”이라며 시장을 안심시켰다. “앞으로 SLR 기준을 어떻게 설계하고 조정할 것인지 의견을 수렴할 예정”이라며 제도를 손볼 수 있는 여지도 남겨뒀다.

그럼에도 시장의 실망은 컸다. 록펠러 글로벌 패밀리오피스의 지미 창 최고투자책임자는 “몇 주 전만 해도 SLR 완화조치 연장에 대한 기대가 있었다”며 “현재 금리 상승 속도는 편안히 받아들이기 어려운 수준인데, (Fed의 결정에) 실망스럽다”고 말했다.

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Fed 안심 발언에도 국채금리 상승 압박 커져

지난 2월 미국 뉴욕 증권거래소 앞을 시민들이 걸어가고 있다.[AP=연합뉴스]

국채 금리 급등 우려는 커지고 있다. 현재 미국 대형 은행의 미 국채 보유 규모만 2조 달러에 이르는 것으로 추산된다. SLR 면제 조치 종료로 은행들이 이중 3500억~5000억 달러 규모를 팔아야 한다는 관측이 나오고 있다. 이미 제롬 파월 Fed 의장이 연방공개시장위원회(FOMC) 결과를 발표한 지 하루만인 18일 미 10년물 국채금리는 1.75%까지 오르며 14개월 만에 최고치를 기록했다.

대형은행발 국채 매도가 시작되면 금리는 더 급격히 오를 수 있다. 미 외환중개업체 오안다의 에드워드 모야 선임 시장 분석가는 “월가는 향후 국채 입찰을 면밀하게 볼 것” 이라며 “만약 은행의 (채권매수에 대한) 관심이 적다면 채권 시장의 투매가 강해질 수 있다”고 말했다.

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신흥국 잇따른 기준금리인상…글로벌 저금리 기조 깨지나

지난 9일 중국 베이징의 한 오피스빌딩 앞의 모습.[AP=연합뉴스]

미 채권금리가 들썩이면서 세계 각국 중앙은행의 ‘저금리 기조’에도 균열이 생기고 있다. 17일 제로금리를 유지한 Fed와 영국중앙은행(BOE)과 달리, 브라질 중앙은행은 이날 기준금리를 6년 만에 인상했다. 같은 날 터키도 기준금리를 17%에서 19%로 2%포인트 올렸다. 러시아도 시장 예상을 뒤집고 기준금리를 19일 4.25%에서 4.5%로 인상했다. 로이터통신은 “나이지리아·남아프리카공화국 등도 금리 인상 대열에 합류할 것”으로 봤다.

신흥국을 중심으로 금리 인상에 나서는 이유는 자본 유출 우려 때문이다. 대규모 경기부양으로 미국 경제의 높은 성장이 예상되고 있다. 이로 인해 전 세계 투자금이 미국에 몰릴 가능성이 커지고 있다. 만일 국채금리 상승 등 인플레이션 우려가 커져 미국이 긴축정책으로 돌아서면, 그 피해는 통화·자산가치가 하락하는 신흥국에 돌아갈 수 있다. 중국도 지난 4~11일 열린 양회에서 올해 경기부양 강도를 줄일 것을 시사했다. 황이핑 베이징대 부학장은 18일 한 포럼에서 “우리가 가장 우려하는 것은 Fed의 다음 정책 조정”이라며 “지난 2014~2015년 미국이 금리를 인상하면서 생긴 신흥국 위기가 재연될 수 있다”고 말했다.

이승호 기자 wonderman@joongang.co.kr