자본 유출, 물가 상승..코로나19 끝나도 신흥국은 두렵다

신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 충격이 확산하자 선진국은 일제히 돈을 풀고, 자국 산업 방어책을 총동원하고 있다. 재정 여력이 부족하고, 원자재 수출 의존도가 높은 신흥국은 마땅한 대응책을 찾기 어렵다. 신흥국 중심으로 경제위기가 터질 수 있다는 경고가 나오는 이유다. 하지만 한국은행은 “단기간 내 위기 발생 가능성은 높지 않다”고 진단했다. 다만 코로나19가 진정 국면에 접어들어도 자본 유출이나 물가 상승 때문에 신흥국이 상당 기간 어려움을 겪을 것이란 분석이다.

코로나19로 지난 3월 말부터 브라질 상파울루시에 사회적 격리 조치가 내려지면서 25일 쇼핑센터는 여전히 영업을 중단한 상태다. 연합뉴스

한은이 31일 코로나19 확산에 따른 신흥국 리스크를 점검한 보고서를 내놨다. 코로나19 사태의 장기화로 대내외 경제 충격에 취약한 신흥국 경제가 흔들릴 수 있다는 우려가 커지면서다. 코로나19 확진자는 초기엔 선진국에 집중됐지만, 최근 들어 브라질·인도·터키 등 신흥국으로 번지는 추세다. 3월 말까지만 해도 주요 신흥국의 일별 신규 확진자 수는 6000명 정도였는데 5월 15일엔 3만8000명으로 급증했다.

코로나19의 확산은 크게 두 가지 경로로 신흥국 경제에 충격을 준다는 게 한은의 진단이다. 첫째는 대외 수요 위축이다. 국제통화기금(IMF)은 올해 세계 경제 성장률을 -3.0%로 전망하면서, 세계 교역 규모가 전년 대비 11%나 감소할 것으로 봤다. 한은 관계자는 “특히 신흥국은 미국·유럽의 경기 침체, 해외 관광 중단 등으로 재화 및 서비스 수출이 줄고 있다”며 “원유 및 원자재 수요 감소와 가격 하락은 자원 수출국의 재정 수입 감소로 이어진다”고 말했다.

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수출 의존도 큰 데…세계 교역량 감소에 눈물

둘째는 강력한 방역 조치에 따른 경제활동 위축이다. 보건 여건이 취약한 신흥국은 코로나19가 확산할수록 선진국보다 강도 높은 수준의 봉쇄 조치가 불가피하다. 공장 폐쇄, 이동 제한, 입국 금지 등으로 내수나 생산 활동이 위축될 수밖에 없다. 이럴 경우 대량 실업이나 정부의 지원을 받지 못하는 비공식부문의 피해가 커지는데, 대다수 신흥국은 취약 계층과 산업 보호를 위한 지급 여력이 부족하다.

실제로 각종 봉쇄 조치 탓에 등으로 인도나 터키 같은 주요 신흥국 수출이 큰 폭으로 감소하고 있다. 석유 수출 비중이 큰 러시아는 유가 하락 영향으로 2월부터 수출이 하락세로 돌아섰고, 그나마 버티던 브라질도 4월부터 각종 경제지표가 충격을 반영하기 시작했다. 이런 영향으로 코로나19 발생 전부터 성장세가 미약했던 태국·멕시코 등 다수의 신흥국이 올해 마이너스 성장을 기록할 것으로 보인다. IMF는 올해 전체 신흥국 경제 성장률이 사상 처음으로 마이너스(-1.0%) 기록할 것이라고 전망했다.

한국은행

사태가 길어지면 신흥국발 경제위기 발생 가능성도 커진다. 하지만 한은은 ‘단기간 내에 위기가 현실화할 가능성은 제한적’이라고 내다봤다. 한은 관계자는 “수출 감소, 해외 자본 유출 등으로 외화 부문은 유동성 악화가 우려된다”면서도 “금융 부문은 은행의 높은 자본건전성 덕분에 안정된 수준”이라고 말했다.

다만 회복세는 더딜 전망이다. 코로나19가 진정 국면에 접어들면 또 다른 위험에 노출될 가능성이 있어서다. 먼저 선진국이 공급한 막대한 유동성이 회수되는 과정에서 의도치 않게 신흥국의 금융 불안(Taper Tantrum)을 유발할 수 있다. 봉쇄 조치로 인한 생산 감소가 사회 혼란으로 확산할 여지도 있다. 이 과정에서 상대적으로 물가 수준이 높고, 과거 고인플레이션의 이력이 있는 신흥국은 상당한 수준의 물가 상승 압력을 받게 된다. 한은 관계자는 “국제기구의 지원 가능성까지 고려하면 위기가 발생할 가능성은 높지 않지만, 신흥국에서 현실화할 수 있는 위험을 예의주시할 필요가 있다”고 말했다.

장원석 기자 jang.wonseok@joongang.co.kr