갈길 먼 리츠 공모 장려책.."차려놔도 먹을 게 없어"

정부가 부동산 대체투자 상품인 리츠(REITs, 부동산투자회사) 공모를 활성화하겠다는 계획을 지난 24일 발표한 가계부채 종합대책에 포함시켰지만 정작 리츠 업계의 반응은 시큰둥하다.

상업용 건물에 투자하는 리츠인 ‘E리츠코크렙’은 이랜드리테일이 보유한 뉴코아아울렛 야탑·일산·평촌점 등을 자산으로 편입해 임대수익을 투자자에게 배당하는 상품이다. 업계에선 10월 상장을 예상했으나 거래소 측이 서류 보완 등을 요구함에 따라 상장이 늦어질 것으로 보인다. /네이버지도 제공

정책 방향에 대해 일단 환영하고 있지만 근본적인 대책이 더 필요하다는 반응이다.

정부는 지난 24일 발표한 가계부채종합대책에 리츠 공모 활성화 방안을 담았다. 리츠는 다수의 투자자로부터 자금을 모집해 실물 부동산이나 개발사업 등에 투자하고 발생하는 수익을 투자자들에게 배당하는 부동산 간접투자상품이다.

부동산에 투자해 비교적 안정적인 수익을 올릴 수 있고 하나의 리츠에 여러 부동산을 포트폴리오로 편입할 수 있어 위험을 피할 수 있다는 투자 장점이 있다. 이런 이유로 해외 금융 선진국에선 리츠 시장이 꽤 큰 규모로 성장했지만 우리나라는 아직 실물 위주의 부동산 투자에 집중돼 있어 기관투자자를 중심으로 한 사모 리츠만 명맥을 이어나가고 있다. 현재 국내 174개의 리츠 중 공모로 상장된 리츠는 4개뿐이다.

부동산 외에 시중 유동자금의 대체 투자처를 찾는 것이 어렵다는 지적이 계속해 나오자 이번 대책에서는 리츠의 공모를 유도하는 정책이 포함됐다.

먼저 공모 의무가 면제되는 연기금 투자비율을 기존 30%에서 50%로 올렸다. 예를 들어 연기금이 40% 투자한 리츠는 공모 의무를 면제받다가 이번 12월 부동산투자회사법이 개정되면 의무적으로 공모 절차를 밟아야 한다.

또 기업구조조정 시 매각부동산을 다루는 기업구조조정(CR)리츠에 대해서는 공모 의무가 면제되는 채무 상환비율을 올리고 공모 의무 면제기간도 제한했다. 비개발·위탁관리형 리츠의 경우 업계 불만으로 제기됐던 예비심사를 없애 상장 심사기간을 4~5개월에서 2~3개월로 단축할 계획이다.

업계는 이런 조치를 일단 환영하는 분위기다. 한 자산운용사 관계자는 “국토부 안에서만 메아리치던 리츠 정책이 통합 부처안인 가계부채 종합대책을 통해 함께 발표됐다는 것은 고무적인 일”이라고 말했다. 리츠를 운영 중인 신탁사의 한 관계자는 “대체 투자처가 마땅치 않은 상황에서 공모 리츠에 대한 인식을 끌어올릴 필요가 있었다”고 말했다.

리츠와 부동산펀드의 상장 요건 비교. /코람코자산신탁 제공

하지만 여전히 상장 문턱이 높다는 의견이 많았다. 자산운용사의 고위 관계자는 “리츠 상장 요건은 부동산 펀드와 비교하면 너무 까다롭고 감독기관도 더 많아 상장 리츠를 만들기가 쉽지 않다”고 말했다.

단적인 예로 코람코자산신탁이 공모 상장을 준비하는 ‘E리츠코크렙’의 경우 상장 예비심사가 지연돼 상장이 계속 밀리고 있다. 코람코자산신탁 관계자는 “한국거래소에서 요청한 보완 서류를 지난주 금요일 모두 제출했고 조만간 상장예비심사를 통과할 것으로 보인다”고 말했다. E리츠코크렙은 상장 예비심사만 10개월째 진행 중이다.

이번 대책이 실질적이지 않다는 지적도 있다. 연기금의 공모 면제 투자 비중을 올리는 것이 되레 리츠시장에 들어온 연기금이 유출될 수 있다는 우려로 이어질 수 있다는 것이다.

국토부 관계자는 “가계부채종합대책의 리츠 공모 활성화 대책은 공모 의무를 강화하는 것에 방점이 찍혔을 뿐 리츠 운용사들이 공모 상장 리츠를 만들기 위한 직접적인 유인책으로 보긴 어렵다”며 “개인들을 대상으로 하는 리츠 상품을 만들 수 있도록 하는 방안을 개정안에 함께 포함시킬 계획”이라고 설명했다.

업계 관계자는 “많은 규제를 조금씩 풀어주면서 대체 투자 상품을 만든다는 정부 의도는 좋지만 그래도 여전히 규제가 많다”며 “잘 차려졌지만 정작 먹을 게 없는 밥상이 되지 않을까 우려된다”고 말했다.

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