외국인 투자자들이 국내 반도체 대장주인 삼성전자와 SK하이닉스 현물을 20조 원 넘게 대규모로 매도하며 대대적인 포트폴리오 재편에 나섰다.
하지만 이들은 현물을 정리하는 동시에 단일종목 레버리지 ETF 시장에서 매수와 매도를 반복하는 이른바 투트랙 전략을 구사하며 여전히 반도체 섹터의 변동성을 활용하고 있다.
개인 투자자들의 우회 투자까지 더해지며 반도체 수급 구조가 현물 중심에서 파생상품 중심으로 급격히 재편되는 모습이다.
외국인 투자자들은 지난달 27일부터 이달 12일까지 삼성전자와 SK하이닉스에서만 약 20조 4,800억 원어치의 현물을 순매도했다.
인공지능(AI) 수요 기대감으로 주가가 연초 대비 급등하자, 대규모 차익을 실현하며 외국인 지분율을 연중 최저 수준으로 떨어뜨렸다.
이는 글로벌 포트폴리오 재조정을 위한 기계적 매도와 수익 확정 전략이 복합적으로 작용한 결과로 풀이된다.
현물을 대량으로 던진 외국인은 정작 단일종목 레버리지 ETF 시장에서는 정반대의 매매 행태를 보이고 있다.
며칠 단위로 상승 구간마다 레버리지 상품을 매수했다가 차익을 실현하고 다시 매수하는 이른바 핑퐁 거래를 반복하고 있다.
현물 보유의 가격 변동 리스크는 낮추면서도, 파생상품을 통해 반도체 업종의 상승 탄력은 그대로 취하겠다는 고도의 계산이다.
과거처럼 현물을 직접 매수하기보다 2배 수익을 노리는 레버리지 ETF로 갈아타는 개인 투자자 또한 눈에 띄게 늘어났다.
이러한 개인의 움직임은 외국인의 ETF 교차 매매와 맞물리며 반도체 수급의 생태계를 더욱 복잡하게 만들고 있다.
결과적으로 반도체 대장주의 거래 구조가 개인과 외국인 모두 파생상품 중심으로 이동하는 현상이 뚜렷해졌다.
반도체 대장주의 수급 구조가 파생상품 중심으로 변하면서, 본주의 주가 향방을 읽기 위해 현물 데이터만 추종하는 방식은 위험해졌다.
이제는 본주의 외국인 매도세에만 일희일비할 것이 아니라, ETF와 파생상품 시장에 숨은 외국인의 실질적인 포지션 변화를 함께 살펴야 한다.
파생상품 수급이 현물 주가에 즉각적인 영향을 미치는 만큼 입체적인 분석이 필수적이다.
외국인의 현물 이탈이 반드시 반도체 업황의 하락을 의미하는 것은 아니라는 점을 주목해야 한다.
이들은 리밸런싱을 마친 이후에도 레버리지를 통해 반도체 변동성을 수익화할 기회를 끊임없이 엿보고 있다.
이제 투자자들은 단순한 현물 매매 패턴을 넘어, ETF 등 파생상품까지 아우르는 복합적인 시장 환경에 맞는 새로운 투자 전략을 세워야 한다.