고려신용정보 분석 I 지금 투자 고려할 때 맞나요? [넘버스 투자생각]

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경기가 안 좋을 때 실적이 오르는 산업이 있습니다. 대표적인 게 채권추심업이죠. 우리나라에 유일한 채권추심업체 고려신용정보는 그런 면에서 주목 받습니다. 그런데 지난 10여년간 주가가 꾸준히 우상향하던 이 회사 주가가 최근 1년간 비교적 주춤합니다. 왜 그럴까요?

📈 당신에게 들려줄 이야기
· 채권추심업, 두 가지 포인트
· 고려신용정보 사업 분석· ROE와 주가의 상관관계
· 고려신용정보 ROE 분석· 좋았던 주주환원? 이젠 ‘옛말’

01.
경기가 나빠지면 실적이 좋아지는 종목은?

얼마 전 나온 이런 기사가 필자의 눈길을 끌었습니다.

제2금융권 부실채권 매각이 5년 사이 최대규모로 성장했고, 그로 인해 채권추심 사업의 호황이 지속될 것이란 내용입니다. 제2금융권은 서민 대출과 가장 맞닿아있는 쪽인데 여기서 부실채권이 많이 나온다는 건 그만큼 경기가 안 좋다는 뜻이 되겠죠.

채권추심업은 경제가 안 좋을 때 성장하는 몇 안 되는 산업입니다. 불황이 와야 부실기업과 부실채권이 많아지고 금융에서도 연체가 늘죠. 이런 채권을 싼값에 매입해 채권자로부터 돈을 받아내고 수수료를 챙기는 사업이 바로 채권추심업입니다.

국내에서 합법적으로 등록된 신용정보회사는 24곳인데요. 그 가운데 유이한 채권추심업 상장사가 바로 고려신용정보와 SCI평가정보입니다. 그런데 두 곳은 성격이 다릅니다. SCI평가정보는 신용 조회가 주력이고 고려신용정보는 채권추심을 주로 하죠. 자세한 내용은 밑에서 설명하도록 하고요.

고려신용정보는 과거 주가 추이를 살폈던 곳인데요. 주가가 2015년경부터 꽤 오랫동안 가파르게 올랐기 때문입니다. 그런데 최근 들어 그 추세가 꺾인 상태죠.

투자자들 사이 고려신용정보가 좋다는 이야기는 꾸준히 나오는데, 주가는 정체 중이네요. 과연 이 회사가 어떤 요인이 주가 상승을 막고 있는지 살펴보려 합니다.

02.
채권추심업에 대한 이해 :
두 가지 포인트

쉽게 말해 못 받은 돈을 대신 받는 겁니다. 그리고 채권을 전문적으로 받아주는 업체가 바로 고려신용정보와 같은 채권추심업체죠. 아래 그림을 보면 쉽게 이해가 갈 듯합니다.

🧐 고려신용정보의 투자 매력은?
1. 채권추심업체는 채권자가 채무자의 돈을 받지 못하는 경우 이용하는 업체입니다. 추심업체는 채권관리사를 통해 채무자에게 돈을 받아내는 일을 하고, 채무자가 돈을 내면 채권자와 추심업체, 채권관리사가 나눠 갖게 됩니다.
2. 여기서 두 가지 포인트가 있습니다. 첫째, 개인사업자인만큼 추심업체가 채권관리사를 직접 고용하지 않는다는 점입니다. 둘쨰, 고려신용정보는 부실채권(Non Performing Loan, NPL)을 직접 매입하지 않다보니 경기가 나빠져 채권 회수가 어려운 시기엔 리스크를 감수할 의무가 없습니다. 이 두 가지 지점이 고려신용정보의 경쟁력이라고 할 수 있습니다.
3. 자기자본이익률(ROE)은 회사 자본의 생산성을 나타내는 데이터입니다. 상장사 가운데는 따로 비교군이 없는데요. 같은 채권주심에 속하는 미래신용정보가 10%대, SCI평가정보는 한 자릿수로 훨씬 낮은 수준입니다.

고려신용정보 이익 전망은?👉