'SM엔터테인먼트 주가 조작 의혹'으로 불거진 카카오의 사법 리스크가 카카오와 계열·관계사에 미칠 파장에 대해 분석합니다.
카카오를 관통하는 '사법 리스크'의 핵심부로 김범수 창업자 겸 미래이니셔티브센터장이 거론되고 있다. 금융당국과 검찰은 현재 수사중인 SM엔터테인먼트 주가 조작 의혹과 케이큐브홀딩스의 의결권 제한위반 행사에 대해 김범수 센터장의 지시·개입이 있었는 지 면밀히 살펴보는 모습이다.
좁혀지는 포위망, '김범수 개입설' 수면 위로
23일 오전 김범수 센터장은 서울 여의도에 위치한 금융감독원에 출석했다. 이번 조사는 금융감독원 자본시장특별사법경찰(특사경) 측이 주도하는 것으로, SM엔터테인먼트 주가 시세조작에 김범수 센터장의 개입이 있었는 지 여부를 따질 방침이다. 김범수 센터장은 이날 취재진의 질문에 “성실히 조사에 임하겠다”는 답변 만을 남긴 채 빠르게 자리를 옮겼다.
금감원 특사경이 김범수 센터장까지 수사 범위를 확대한 것은 관련 주가 조작이 조직적으로 이뤄졌을 가능성 때문이다.
검참과 금감원 특사경의 수사가 진행되면서 SM엔터테인먼트 인수 과정에 주도적으로 참여한 카카오·카카오엔터테인먼트 임직원이 직접적인 수사 대상에 올랐고, 배재현 카카오 투자총괄대표(사장)의 경우 증거 인멸·도주 우려를 이유로 구속되는 지경에 이르렀다.
검찰과 금감원 특사경은 1조원 이상 투입된 SM엔터테인먼트 인수에 대해 카카오 총수이자 지배구조 최상단에 위치한 김범수 센터장의 개입이 있을 것으로 보고 있다. 배재현 투자총괄대표가 카카오의 주요 M&A(인수합병)를 주도하지만, 김범수 센터장과의 교감이 없었다면 독단적으로 대형 M&A를 결정할 수 없다는 판단에서다.
특히 금감원 특사경 조사를 통해 배재현 투자총괄대표를 비롯한 카카오·카카오엔터테인먼트 임직원들이 우호 세력을 동원해 2400억원의 자금을 SM엔터테인먼트 주가 시세조작에 투입했다는 점도 김범수 센터장의 개입이 의심되는 지점이다. 2400억원의 자금이 카카오와 카카오엔터테인먼트에서 나왔고, 이를 주가 조작에 사용한 것이 입증된다면 최고 결정권자인 김범수 센터장의 '허락'이나 '사전 교감'이 있었을 가능성도 배제할 수 없기 때문이다.
현재까지는 '혐의' 수준이지만, 법원이 배재현 투자총괄대표를 상대로 구속영장을 발부했다는 점과 영장실질심사 과정에서 검찰과 금감원 특사경이 사실관계를 입증할 만큼의 증거를 수집했다고 알려지면서 김범수 센터장의 지시 여부가 ‘변수’로 거론되고 있다.
김범수 센터장이 본인 소유 주식과 개인회사 케이큐브홀딩스를 통해 카카오를 지배하고 있는 데다, 그룹 컨트롤타워 역할을 수행하고 있는 'CA협의체'를 통해 공동체 최종의사결정에 참여한다는 점이 해당 가설에 무게감을 싣는 모습이다.
지시·개입 있었다면? “사법 조치부터 계열사 매각도…”
김범수 센터장이 주가 조작에 개입한 정황이 파악될 경우, 카카오와 카카오엔터테인먼트에 불어닥칠 후폭풍은 기업의 존폐 여부를 다툴 만큼 치명적일 것으로 관측되고 있다.
국민메신저 ‘카카오톡’을 통해 국내 대표 IT기업으로 성장해 온 카카오가 공격적인 M&A를 통해 몸집을 키워오는 과정에서 일부 계열사나 경영진의 경영 능력이 부작용으로 거론됐지만, 주가 조작을 공모한 것은 ‘불법’의 영역으로써 사법 조치를 받아야 한다. 최고경영진까지 구속될 경우, 카카오는 물론 계열·관계사의 운영이 한 순간에 마비되거나 김범수 센터장 없이 CA협의체 중심으로 기업을 운영할 상황에 놓인다.
또한 카카오가 조직적으로 주가 조작에 관여했을 경우, 공정거래위원회가 심사중인 SM엔터테인먼트와의 기업결합 심사에 영향을 끼쳐 해당 M&A가 무산될 수 있으며 ‘인터넷은행 특례법’에 따라 카카오뱅크에 대한 대주주 적격성도 박탈될 수 있다.
뿐만 아니라 카카오와 계열·관계사의 신사업 및 투자도 중단돼 짧게는 내년 사업 계획에 차질을 빚을 수 있고, 장기적 관점에서 기업 운영 불능 상태까지 걱정해야 한다. 일부 계열사를 매각할 가능성이 여기에서 나온다.
카카오의 사법 리스크가 현실화 되면서 관련 주가도 곤두박질치는 모습이다. 실제로 하이브가 SM엔터테인먼트 주식 공개매수를 시작한 지난 2월 10일 전날 카카오의 주가는 종가 기준 7만1300원을 기록했으나, 김범수 의장이 소환된 이날 오전 장중 3만7850원까지 떨어졌다. 약 3년 5개월 만에 4만원대까지 붕괴된 카카오 주가는 꾸준히 52주 신저가를 경신하며 하향세를 벗어나지 못해 시가총액도 17조원대를 버티지 못하고 16조9127억원까지 줄었다. 카카오 관련 계열사의 주가도 하향세를 면치 못하는 것은 마찬가지다.
김범수 센터장의 개입 여부가 없었다고 해도 도의적인 책임에서 벗어나긴 어려워 보인다. 케이큐브홀딩스의 금산분리 위반, 블록체인 계열사 횡령·배임 등 김범수 센터장과 기업을 둘러싼 의혹과 논란을 해소하지 못할 경우 후폭풍이 뒤따를 수 있다.
업계에서는 김범수 센터장이 ‘케이큐브홀딩스 매각 혹은 청산’ 카드를 꺼내들 것으로 보고 있다. 케이큐브홀딩스는 김범수 센터장이 지분 100%를 보유하고 있는 투자사로, 한 때 김범수 센터장의 가족들이 재직한 이력 때문에 경영 승계 논란에 휩싸인 바 있다.
공정위는 케이큐브홀딩스가 카카오와 카카오게임즈 주식에 대한 의결권을 행사했다는 점에서 금산분리(금융과 산업자본의 분리) 규정을 어겼다고 보고 해당 법인을 검찰에 고발한 바 있다. 특히 김범수 센터장이 본인의 카카오 지분(13.30%)과 케이큐브홀딩스가 보유한 카카오 지분(10.41%)을 합쳐 카카오를 편법 지배하고 있다는 논란도 끊이지 않고 있다.
IT업계의 한 관계자는 “케이큐브홀딩스 청산이 김범수 센터장이 쓸 수 있는 첫 번째 카드일 것으로 보인다”며 “주가 조작으로 인한 사법 리스크가 카카오 임직원 뿐 아니라 최고경영진인 본인까지 옥죄어 오는 만큼, 차선 위험 요소로 꼽히는 케이큐브홀딩스 매각을 최우선적으로 검토하고 있을 것”이라고 말했다.
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