1분기 영업익 497억원, 전년비 1243%↑…컨센서스 상회
'나혼렙' 업데이트 효과·'RF온라인' 일매출 17억 '쾌조
'자체 IP·신작 앞세워 연간 실적 전망치도 상향 조정
[이포커스] 넷마블이 올해 1분기 시장의 예상을 뛰어넘는 '어닝 서프라이즈'를 기록하며 화려한 부활을 예고했다. 기존 간판 게임의 콘텐츠 업데이트 효과와 신작의 성공적인 시장 안착이 쌍끌이 효과를 내면서다. 비용 효율화 노력까지 더해지며 수익성이 대폭 개선됐다는 평가다.
넷마블은 공시를 통해 2025년 1분기 연결 기준 매출 6239억원, 영업이익 497억원을 달성했다고 밝혔다. 전년 동기 대비 매출은 6.6% 늘었고 영업이익은 무려 1243.2% 급증하며 시장 컨센서스를 웃돌았다. 영업이익률도 8.0%를 기록하며 수익성 개선에 성공했다.
이러한 호실적의 일등 공신은 지난해 2분기 출시된 '나 혼자만 레벨업: ARISE(나혼렙)'와 지난 3월 선보인 'RF 온라인 넥스트'다. '나혼렙'은 제주도 레이드 업데이트와 애니메이션 2기 방영에 힘입어 매출이 반등했다. 2분기 1주년 업데이트를 통해 상승세를 이어갈 전망이다.
'RF 온라인 넥스트'는 출시 초반부터 기대 이상의 성과를 거두며 1분기 일평균 매출 17억원 이상을 기록했다. 5월 현재도 구글 플레이 매출 5위권을 유지하며 안정적인 캐시카우 역할을 할 것으로 기대된다. 회사 측은 '레이븐2'의 사례처럼 향후 지역 확장 가능성도 열어두고 있다.
비용 통제도 빛났다. 1분기 영업비용은 5742억원으로 전년 동기 대비 1.3%, 전 분기 대비 6.5% 감소했다. 인력 효율화를 통한 인건비 절감과 자체 IP(지식재산권) 게임의 매출 비중 증가에 따른 지급수수료율 감소가 주효했다는 분석이다.
이러한 긍정적 흐름에 힘입어 넷마블은 연간 실적 추정치도 상향 조정했다. 2025년 연간 매출은 2조 7077억원, 영업이익은 2647억원(영업이익률 9.8%)을 기록할 것으로 내다봤다. 이는 전년 대비 각각 1.6%, 22.8% 증가한 수치다.
올해 넷마블은 다수의 신작 출시를 통해 성장 고삐를 더욱 죈다는 계획이다. 특히 'RF 온라인 넥스트'를 필두로 한 MMORPG 3종(프로젝트 SOL, 뱀피르)의 성과가 중요할 전망이다. 당장 오는 15일에는 자체 IP 기반의 '세븐나이츠 리버스'가 출격을 앞두고 있어, 기존 팬덤을 바탕으로 한 초기 흥행이 기대된다. 하반기에는 '뱀피르', '몬길: STAR DIVE', '프로젝트 SOL', '일곱 개의 대죄: 오리진'과 함께 '나혼렙'의 스팀 버전 출시도 예정돼 있다.
하나증권은 9일 넷마블의 신작 성과와 기존 게임의 안정화에 주목하며 투자의견 '매수'와 목표주가 5만2000원을 유지했다.
하나증권 이준호 연구원은 "외부 IP 게임의 제품수명주기(PLC) 확장과 오리지널 IP의 성공이 기업가치 상승의 핵심"이라며 "'나혼렙'의 반등세가 지속되고 '세븐나이츠 리버스'가 기대 이상의 성과를 낼 경우 본격적인 리레이팅(주가 재평가)이 가능할 것"이라고 전망했다.
이포커스=곽도훈 기자 kwakd@e-focus.co.kr
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