MBK "고려아연 재무건전성 회복 위해 지배구조 개선 필요"

김광일 MBK 파트너스 부회장이 19일 오전 서울 중구 롯데호텔에서 열린 MBK파트너스 고려아연 공개매수 관련 기자간담회를 하고 있다. / 사진=뉴스1 장수영 기자 /사진=(서울=뉴스1) 장수영 기자

영풍과 MBK파트너스가 고려아연 공개매수 배경으로 재무건전성 악화를 꼽았다. 부채가 급증하는 가운데 수익성도 악화되고 있어 재무건전성이 우려된는 것이다. 특히 투자로 인한 손실도 늘어나는 상황에서 약 12조원 가량의 신사업 투자금을 모두 차입에 의존하게 되면 부채 부담은 심화될 것이라고 지적했다.

MBK파트너스는 19일 오전 서울 소공동 롯데호텔에서 기자회견을 열고 최윤범 고려아연 회장 취임 후 무분별한 투자 등으로 부채가 늘고 있다고 지적했다.

MBK 파트너스에 따르면 고려아연의 부채 규모는 최 회장의 대표이사 사장 취임 해인 2019년 410억원에서 올해 상반기 1조4110억원으로 35배 증가했다. 2015년부터 2019년까지 부채 규모가 연 300억원에서 500억원 대임을 감안하면 매우 큰 폭의 증가세라는 게 MBK의 설명이다.

특히 최 회장이 회장에 취임한 2022년부터의 부채 규모 증가율이 높다고 주장했다. 2021년 대비 2022년 고려아연 부채 규모는 135% 증가하며 1조원을 넘어섰고 지난해 9260억원 대비 올해 상반기 부채 규모가 52% 증가했다는 것이다.

수익성도 줄었다. 고려아연 연결 영업이익 마진율은 2019년 12%였으나 2023년 6.8%로 5.2%포인트 감소했다. 2015년부터 2019년까지 평균 연결 영업이익 마진율은 12.8%였으나 2019년부터 2023년까지 평균 연결 영업이익 마진율은 10%로 떨어졌다. 연결 EBITDA(상각전영업이익) 마진율도 2019년 16.2%에서 2023년 10.1%로 6.1%포인트 하락했다.

악화한 재무 건전성으로 현금 여력 역시 줄고 있다고 지적했다. MBK 파트너스는 "2019년 고려아연의 순현금 규모는 2조5000억원"이라며 "올해 말에는 마이너스 440억원의 순부채로 전환될 예정"이라고 주장했다.

수익성이 검증되지 않거나 본업과 무관한 투자들이 지속되고 있다고도 주장했다. MBK파트너스는 "2019년 이후 고려아연의 38개 투자 건 중 30개 기업이 2021년부터 2024년 상반기까지 누적당기순손실을 기록하고 있다"며 "이들 기업의 누적당기순손실 금액만 5297억 원에 이른다"고 했다.

완전자본잠식인 기업을 매출액의 200배에 해당되는 금액으로 투자한 '이그니오', 사법리스크까지 거론되는 'SM엔터테인먼트', 평가손실 추정액만 790억원에 이르는 여행상품 플랫폼 기업 '타이드스퀘어' 등도 고려아연 기업가치를 갉아먹을 것이라고 우려했다.

'트로이카 드라이브'를 위한 향후 예상 투자금액 11조7000억원을 차입에 의존한다는 것도 문제점으로 지목했다.

MBK는 고려아연의 기업가치, 주주가치를 개선을 위해 우선 이사회의 감독 기능과 전문경영진의 경영관리가 조화롭게 작동하는 선진 거버넌스 및 컴플라이언스 체계를 구축하겠다고 발표했다.

공개매수를 통한 경영권 강화 후 고려아연의 세계 최고 제련 경쟁력을 유지 및 강화하기 위한 전기동 사업, 반도체황산 사업 확대 등 적극적인 투자를 집행한다는 것이다.

아울러 고려아연 본업과 연관성이 떨어지는 원아시아파트너스 투자 건들에 대해서는 서둘러 투자금을 회수 후 고려아연 본업 및 신사업 경쟁력 제고 목적으로 해당 자금을 재투자할 계획이라고 전했다.

MBK는 "최윤범 회장 개인의 독단적인 경영 행태에 의해 고려아연의 기업가치, 주주가치가 훼손되고 있다"며 "최대주주로서 경영권을 강화한 후 고려아연이 명실상부한 비철금속제련 부문 글로벌 리더로서 대한민국 경제, 산업의 근간이자 미래 성장 동력을 이끄는 기업, 사회적 책임을 다하는 기업으로 성장하도록 적극적으로 지원하겠다"고 말했다.

이한듬 기자 mumford@mt.co.kr