상춘객 북적일 때 배낭기업 ‘동인기연’ 주목해야 하는 4가지 이유 [넘버스 투자생각]

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산악인용 배낭 제조 기업 동인기연은 아웃도어 분야 명품 브랜드인 아크테릭스, 그레고리에서 만드는 산악용 배낭 제작에 90%를 납품합니다. 화승엔터프라이즈, 한세실업 등 국내 경쟁사와 비교해도 높은 영업이익률을 자랑하는데요. ‘밸류 헌터’ 이번 시간은 동인기연이 높은 이익을 낼 수 있었던 이유 4가지를 소개합니다.

✉ 당신에게 들려줄 이야기
· 등산용 가방 시장에 주목해야 하는 이유
· 동인기연의 비즈니스모델은?
· 동인기업 대표, 기술력을 고집하는 이유
· 동인기연의 경쟁력 4가지

🧐 필자 ‘우용용’은?
· 제 필명은 아무 뜻 없고요. 울림소리가 듣기 좋아 씁니다. 주로 성장성이 보이는 저평가 기업을 분석해요.
· 회사에서 전자부품을, 회사 밖에서 잘 먹고 잘 살기 위한 방법을 연구하고 있어요.

바야흐로 봄입니다. 추위로 인해 웅크렸던 몸을 펴고 봄나들이 가는 분들이 많으실 것으로 생각합니다. 아마 겨우내 미뤄뒀던 등산을 가시는 분들도 계실 겁니다.

다양한 등산용품이 있지만, 역시 등산용품의 꽃은 배낭입니다. 사실 등산에 취미가 있는 것이 아니라면, 산악인용 전문 배낭이라는 카테고리가 익숙하지 않은 분들이 많을 겁니다. 하지만 의외로 이 산악인용 전문 배낭 분야는 꾸준한 성장을 할 것으로 기대됩니다. 백팩 마켓 리서치의 자료에 따르면, 등산/캠핑용 가방 분야는 시장규모가 2019년 34억달러 수준에서 2030년에는 69억달러 규모에 이를 것으로 기대됩니다. 이는 연평균성장률(CAGR) 6.6% 정도에 해당합니다.

출처: Backpack market research, Fortune Business Insights, 2023년 4월

오늘 소개드릴 기업은 산악인용 전문 배낭 분야에서 압도적인 경쟁력을 보유한 동인기연입니다. 최근 상장해서 익숙하지 않은 분들도 많으실 것 같습니다.

최근 상장한 기업이다보니, 지분관계를 간단히 살피고 갈 필요가 있습니다. 왜냐하면 상장 전 투자한 자금들이 상장 후 이익을 실현하고 빠져나가는 물량(소위 오버행)이 있을 수 있기 때문입니다. 이는 단기적으로 매도압력으로 작용해서 주가에 좋지 않은 영향을 줄 수 있습니다.

이런 관점에서 동인기연은 매우 깨끗합니다. 초기 투자자인 큐캐피탈 등은 상장하자마자 보유지분을 정리했습니다. 현재 대주주 및 특수관계인 지분이 68.33%로, 이 외 주요 대주주는 없습니다.

👜 동인기연 가방, 마니아 사이에서 품질 좋기로 소문난 이유는?
1. 동인기연은 산악인용 전문 배낭을 주문자 개발생산(ODM) 방식으로 제작합니다. 동인기연의 경쟁력은 크게 4가지인데, 이 중 높은 기술력을 고집하는 점이 가장 두드러집니다.
2. 동인기연 정인수 대표는 품질에 대한 고집이 강해 고기능성 배낭의 성능을 테스트하기 위해 1만 번 이상의 알루미늄 물성 테스트를 진행했습니다. 이런 경영 철학은 2003년 이라크전에 참전한 미군에게 자사가 만든 하이드레이션 백팩을 공급하게 하는 데 영향을 미쳤습니다.
3. 화승엔터프라이즈, 한세실업 등 국내 동종업계 경쟁사들과 영업이익을 비교해도 동인기연은 뛰어난 영업이익률을 보입니다. 이는 동인기연이 단순히 수주받은 제품을 생산하는 업체가 아니라는 걸 의미합니다.

배낭기업 '동인기연'의 매력?👉