미국 AI(인공지능) 데이터센터 투자 지연 우려가 커지면서 삼성전자와 SK하이닉스가 글로벌 고객사들과 맺은 HBM(고대역폭메모리) 장기공급계약(LTA)엔 타격이 없을지에 대한 우려가 커지고 있다. 양사는 이 LTA를 기반으로 수년 치 물량을 사실상 완판했다고 밝혔지만 고객사가 투자 일정을 늦추면 실제 출하에도 차질이 생길 수 있기 때문이다. 구매 약속을 뒷받침할 계약 조건과 가격 조정 방식이 향후 실적을 가를 변수로 떠올랐다.
삼성 내년·SK 2029년 '완판'?…납품까지는 먼 길
9일 반도체업계에 따르면 최근 미국에서 AI 데이터센터 투자가 지연될 조짐이 나타나면서 이 같은 분위기가 국내 반도체 기업들을 포함한 생태계 전반에 미칠 영향에 관심이 쏠린다. 메모리 최대 수요처인 미국 AI데이터센터에 공급 일정이 지연되면 특히 삼성전자와 SK하이닉스의 HBM 완판 행렬에 결정적 변수가 될 수 있기 때문이다.
삼성전자는 최근 3분기 실적 발표에서 내년 HBM 공급 물량을 사실상 완판했다고 밝혔다. 목표 가격 수준에서 협상을 마쳤는데도 주요 고객사들의 추가 공급 요청이 이어지고 있다. 삼성전자는 메모리 공급 부족이 2028년까지 계속될 것으로 내다봤다.
SK하이닉스는 한발 더 나아가 2029년까지 D램과 HBM 수요를 사실상 확보했다고 밝혔다. 이미 2027~2028년 전체 생산능력의 50% 이상을 LTA(장기공급계약)로 묶어둔 상태다. 이후 수요에도 고객사들이 제시한 구체적인 구매 계획을 반영해 판매 전망을 넓혔다.
그러나 반도체업계에서 말하는 완판은 일반 소비재처럼 생산한 제품을 모두 판매했다는 의미와 다르다. 아직 만들지 않은 물량까지 고객사 수요를 미리 확보했다는 뜻으로, 실제 계약 체결 여부와는 구분된다. 구매 협의 단계에 있는 물량도 포함될 수 있는 만큼 완판 선언만으로 향후 매출이 모두 확정됐다고 보기는 어렵다.
실제로 SK하이닉스가 내세운 완판 물량이 모두 확정 계약은 아니다. 이미 계약을 맺은 물량에 고객사와 구매를 협의 중인 수요도 합산한 규모다. LTA 비중 역시 HBM만이 아닌 전체 생산능력을 기준으로 계산했다. 삼성전자도 내년 HBM 가격 협상을 마쳤지만 고객사가 주문을 줄이거나 납품을 미룰 때 어떤 조건이 적용되는지는 밝히지 않았다.
문제는 HBM 생산과 납품이 고객사의 일정에 맞물려 있다는 점이다. HBM은 AI 반도체에 탑재되기 전 성능과 호환성을 검증받아야 하는 만큼 다른 고객사로 물량을 돌리기도 쉽지 않다. GPU(그래픽처리장치) 양산이 늦어지면 미리 확보한 주문을 제때 출하하지 못해 매출까지 뒤로 밀릴 가능성이 있다.
美 AI 투자 불안 확산…LTA 안전장치는
HBM 공급 부족에 반도체 업체들이 증산을 서두르고 있지만 미국에서는 정반대의 경고음이 울리고 있다. 중간선거를 전후로 데이터센터 건설 규제 강화 가능성이 불거지면서 빅테크가 계획한 대규모 AI 투자에도 차질이 생길 수 있다는 점에서다.
글로벌 투자은행 UBS는 2028년 미국 데이터센터 신규 증설 계획의 30%가량이 지연 위험에 놓일 수 있다고 내다봤다. HBM이 아무리 부족해도 고객사가 서버를 들여놓을 시기를 늦추면 반도체 구매 일정 역시 달라질 수 있다. 고객사가 이미 구매하기로 한 물량을 언제, 얼마에 받아가도록 계약했는지가 중요해진 이유다.
양사도 고객사가 구매 약속을 지키도록 LTA에 금전적 안전장치를 마련했다. 삼성전자는 7월 메모리 다년 계약에 선수금 지급 조건을 넣고 약정된 선수금의 25%를 이미 수령했다고 밝혔다. SK하이닉스 역시 지난달 고객사의 구매 계획이 실제 발주로 이어지도록 예치금 등 계약 이행장치를 도입했다고 설명했다.
하지만 계약 물량의 납품까지 모두 보장되는 건 아니다. 고객사가 주문을 아예 취소한다면 위약금 문제가 불거질 수 있지만 물량은 유지한 채 납품만 미뤄달라고 요구하면 사정이 달라진다. 이미 받은 돈을 돌려줘야 하는지, 최소한 얼마를 사도록 강제할 수 있는지에 따라 계약의 효력이 갈린다. 양사는 이런 세부 조항을 밝히지 않았다.
판매가격도 변수다. 삼성전자는 범용 메모리 LTA에 최저가격을 적용하고 SK하이닉스는 사전에 합의한 범위 안에서 시장 상황을 반영해 단가를 조정한다. 확보한 물량이 그대로 출하되더라도 실제 판매가격에 따라 매출과 이익이 달라질 수 있다.
엔비디아도 공급계약 조정 여지…2028년이 고비
반도체를 대량으로 사들이는 엔비디아도 미리 잡아둔 물량과 최종 주문은 구분하고 있다. 엔비디아는 8월 SEC(미국 증권거래위원회)에 제출한 분기보고서에서 메모리와 제조설비 등을 포함한 공급·생산능력 약정이 7월 말 기준 2790억달러(약 379조4000억원)에 이른다고 밝혔다. 이 중 일부 계약은 정식 주문 전에 취소하거나 공급 일정을 바꿀 수 있다고 명시했다.
특히 엔비디아는 같은 보고서에서 데이터센터 인프라 부족으로 고객사가 차세대 AI 반도체 구매를 미룰 수 있다고 경고했다. 부지와 전력, 건물 확보가 늦어지면 제품 수요가 충분하더라도 실제 판매 시점은 달라질 수 있다는 설명이다. 이 경우 엔비디아의 매출 인식 시점이 늦춰지고 공급망 관리 비용도 늘어날 수 있다고 봤다.
업계에서는 2028년을 미국 데이터센터 증설 속도가 달라질 수 있는 분기점으로 보고 있다. 건설 규제가 강화되면 이미 공사에 들어간 시설보다 신규 사업에서 먼저 일정에 차질이 생길 수 있다는 관측이다.
업계 한 관계자는 "이미 착공한 데이터센터는 전력 공급이나 인허가 조건에 변화가 생기는지가 관건"이라며 "새로 허가를 받아야 하는 사업은 규제 문턱이 높아질수록 공사 시작부터 장비 반입까지 차질을 빚을 수 있다"고 말했다.
김나영 기자
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