인공지능 서비스 클로드를 개발한 앤트로픽이 미국 나스닥 상장을 위한 증권신고서를 제출하며 증시 진입을 공식화했다.
시장에서 거론되는 기업가치는 최대 2조 달러에 달해 역대 최대 규모의 인공지능 기업공개가 될 것이라는 전망이 나온다.
이 소식에 국내 증시에서 SK하이닉스와 삼성전자 주가가 장 초반 강세를 보이며 반도체 수급 개선 기대감이 쏠렸다.
기업 고객 지출 증가와 회계 착시의 실체
앤트로픽의 올해 상반기 매출은 162억 9000만 달러로 전년 동기 대비 14배 이상 폭발적인 성장세를 기록했다.
장부상 순손실이 807억 달러로 집계됐지만 724억 달러는 전환사채 평가손실이며 실제 조정 영업이익은 흑자로 전환했다.
기업용 코드 작성 도구인 클로드 코드가 대형 고객사를 끌어들이며 단순 개인 구독을 넘어선 수익 기반을 증명했다.
빅테크 자금 순환 구조와 컴퓨팅 지출 부담
앤트로픽은 향후 연산 인프라 확보를 위해 클라우드 서비스에 6000억 달러 이상을 지출하기로 장기 약정했다.
주요 투자자인 아마존과 구글의 자금이 다시 서버 이용료로 되돌아가는 순환 구조에 대한 의심도 함께 제기된다.
실제 기업 수요와 투자금 순환에 따른 착시를 정확히 구별해야 인공지능 거품론에 따른 수급 변동성을 피할 수 있다.
메모리 반도체 수요 연결고리와 체크포인트
클로드의 연산량이 늘어날수록 고성능 데이터센터 서버와 고대역폭메모리 수요가 확대되는 구조는 명확해 보인다.
하지만 상장 신청 자체가 국내 반도체 기업들의 고대역폭메모리 신규 납품 계약으로 즉각 이어지는 것은 아니다.
연 매출 대비 공모가 비중이 높은 만큼 나스닥 입성 후 실제 주가 평가가 반도체주 투자심리를 좌우할 전망이다.
앤트로픽의 상장 추진은 인공지능 수익성에 대한 의구심을 일부 해소하며 국내 반도체 수급에 호재로 작용했다.
그러나 빅테크 간 투자 순환을 넘어선 실질적인 기업들의 서비스 이용 지속 여부가 향후 주가의 핵심 기준이다.
SK하이닉스 주주들은 상장 흥행 여부와 함께 차세대 메모리 실물 주문으로 연결되는지 냉정하게 확인해야 한다.