최민식이 불 지핀 티켓값 논쟁, 그리고 CJ CGV의 ‘뉴노멀 생존법’ [넘버스 투자생각]
배우 최민식의 발언을 필두로 ‘영화관 티켓 값’ 논쟁에 불이 붙었습니다. 티켓값이 너무 비싸서 사람들이 영화관을 찾아오지 않고 있다는 건데요. 실제 영화관 관객 수는 코로나19 이전 대비 40% 이상 줄었습니다. 그런데 특이한 건 영화관 사업자 1위인 CGV는 흑자 전환에 성공하고 재무구조도 개선했다는 겁니다. 과연 어떤 요인들이 있었을까요? CGV는 투자하기 좋을 만한 주식이 되고 있는 걸까요?
🎦 당신에게 들려줄 이야기
· 최근 CGV 주가가 오르기 시작했다?
· CGV 주주가치를 훼손시킨 대규모 유상증자
· 다른 방식으로 돈 벌고 쓰기 시작한 CGV
· 올리브네트웍스 편입, 결국 재무구조 개선 신호탄
🎦 당신에게 들려줄 이야기
· 최근 CGV 주가가 오르기 시작했다?
· CGV 주주가치를 훼손시킨 대규모 유상증자
· 다른 방식으로 돈 벌고 쓰기 시작한 CGV
· 올리브네트웍스 편입, 결국 재무구조 개선 신호탄
최근 배우 최민식의 발언으로 영화관 티켓값 논란이 시작됐습니다. 티켓값이 너무 비싸서 영화관을 이용하기 어렵다는 취지입니다.
실제로 코로나19 전후로 영화관 티켓값은 상당히 올랐습니다. 2019년 1만원이었던 티켓 가격이 2022년 1만4000원으로 오른 뒤 현재까지 유지되고 있죠.
이건 평일 기준이고, 주말에는 1000원 더 비싼 1만5000원이죠. 여기에 콜라나 팝콘 같은 걸 사면 2인이 영화를 보려면 4~5만원정도 들 겁니다.
그런데 이 논란에 불을 키운 인물이 있습니다. 바로 카이스트의 이병태 교수입니다. 그는 본인 페이스북을 통해 ‘티켓값 내려달라’는 최민식의 말을 지적했는데요. 그 가운데 일부를 인용해보겠습니다.
그리고 내가 비판한 것은 가격에 대한 근거 없는 공격이다. 영화 관람료를 비싸다고 내지르기 전에 지금 극장 사업을 하는 그 기업들의 재무제표라도 한번 살펴보았나? 그들의 수익성이 얼마나 된다고 영화표 가격 올려서 독과점 초과 이익을 내는 양 주장하는 것인지 한심해서 한 소리다. 제무재표는 볼 줄 모른다고 치자. 그럼 자기가 일하는 산업에 중요한 기업이고 영화관 시장 점유율 1위 기업 CJ CGV의 주가에는 관심이 있을 것 아닌가? 그 주가를 보라. 그간 영화관 사업이 판데믹과 온라인 스트리밍 서비스 경쟁업체의 부상, 최저임금과 인플레이션 압력에 어떤 어려움을 겪고 있는지는 일반 시민보다 본인이 더 잘 알 것 아닌가?
–2024년 8월 22일, 이병태 교수 페이스북 글 중
실제로 재무제표와 주가를 보면 영화관 산업의 상황이 좋지 않다는 게 드러난다는 겁니다. 사실 재무제표를 꼭 보지 않더라도 영화관만 가도 최근 업황이 체감될 정도죠. 관객 수가 확 줄어들었다는 게 체감됩니다.
그럼에도 한 가지 흥미로운 사실이 있습니다. 국내 영화관 사업자 1위인 CJ CGV가 지난해부터 영업이익을 창출하고 있다는 겁니다. 코로나19 이후 다 망하는 줄 알았던 영화관이 ‘리오프닝’과 함께 실적 정상화를 이루고 있는 겁니다.
01.
주주가치 훼손 속
오르기 시작한 CGV 주가
이병태 교수의 말대로, 기업을 판단할 수 있는 일차적 지표는 주가와 시가총액의 흐름입니다. CJ CGV가 유일한 상장사이니 이곳을 중심으로 살펴보죠.
🧐 CGV, 코로나19 생존 방식은?
1. CJ CGV 최근 주가는 코로나19 기간이었던 2020년 3월의 저점보다 절반 이상 낮은 수준인데요. 시가총액은 1조1000억원으로 2019년말 기준 4600억원보다 약 2.4배 증가했습니다. 유상증자 등으로 발행주식 수가 같은 기간 8배나 많아졌기 때문입니다.
2. 최근 CGV 주가가 소폭 오르고 있는 건 지금까지의 주가 하락, 지금까지의 주가 상승 등의 이유가 혼재된 듯 합니다. 여기에 영화관 산업의 구조적 변화, 재무구조 개선 등의 요인이 복합적으로 영향을 미쳤습니다.
3. CGV의 2019년 매출은 1조9423억원이었는데 2023년 매출은 1조5458억원입니다. 관객 수는 2019년 2억2000만명이었는데, 2020년 이후 절반 수준으로 줄어든 후 증가하지 않고 있는데도 매출하락 폭이 크지 않다는 걸 알 수 있습니다. 이는 CGV의 비즈니스 방식이 바뀌고 있음을 의미합니다.
1. CJ CGV 최근 주가는 코로나19 기간이었던 2020년 3월의 저점보다 절반 이상 낮은 수준인데요. 시가총액은 1조1000억원으로 2019년말 기준 4600억원보다 약 2.4배 증가했습니다. 유상증자 등으로 발행주식 수가 같은 기간 8배나 많아졌기 때문입니다.
2. 최근 CGV 주가가 소폭 오르고 있는 건 지금까지의 주가 하락, 지금까지의 주가 상승 등의 이유가 혼재된 듯 합니다. 여기에 영화관 산업의 구조적 변화, 재무구조 개선 등의 요인이 복합적으로 영향을 미쳤습니다.
3. CGV의 2019년 매출은 1조9423억원이었는데 2023년 매출은 1조5458억원입니다. 관객 수는 2019년 2억2000만명이었는데, 2020년 이후 절반 수준으로 줄어든 후 증가하지 않고 있는데도 매출하락 폭이 크지 않다는 걸 알 수 있습니다. 이는 CGV의 비즈니스 방식이 바뀌고 있음을 의미합니다.