미국의 정보기술(IT) 버블 붕괴 시기에 공격적인 초기투자 실행한 소프트뱅크 손정의 회장큰 시장, 독보적인 기술은 초기투자의 성공 가능성을 높여!
(필자는 2024년 10월 관광테크 스타트업 대표들의 투자 유치를 위한 두바이 출장 중에 중동 최대 배달 플랫폼 탈라밧(Talabat) 본사를 방문, 탈라밧의 CTO Sven Herzing (오른쪽에서 네번째)와 미팅을 가졌다. 탈라밧은 바로 2개월 뒤인 12월 두바이증권거래소에 상장하였고 14조원의 기업가치로 약 2조 7,000억원의 자금 조달에 성공했다.)
초기 스타트업 투자에 대해서 가장 유명한 사례를 꼽자면 무엇이 있을까요? 아마도 소프트뱅크의 손정의 회장의 알리바바 투자 사례일 것입니다. 손 회장은 미국의 정보기술(IT) 버블 붕괴가 진행 중이던 2000년 당시 중국의 작은 벤처회사에 불과했던 알리바바에 2000만 달러(약 208억7200만 원)를 투자했습니다.
당시 타임지(TIME)는 이를 "역사에 길이 남을 위대한 투자 결정"이라고 평가했으며, 그의 투자액 가치는 한때 550억 달러(약 57조4200억 원)로 2500배 이상 증가하기도 할만큼 역사적인 수치를 기록했었습니다.
국내에서도 초기 스타트업 투자의 중요성을 강조하는 투자자들이 많습니다. 예를 들어, 서경훈 한국엔젤투자협회 이사는 매경 이코노미와의 인터뷰에서 "초기 창업자들은 자금조달뿐 아니라 선배들의 성공 경험에 목말라 있다"며, 엔젤투자자의 역할이 단순한 재무적 지원을 넘어 멘토링까지 확장되어야 함을 강조했습니다.
또한, 조효승 IBK벤처투자 대표는 2024년 비즈조선과의 인터뷰에서 "초기 스타트업에 과감하게 지원"하며, 3년간 5000억 원 이상의 벤처펀드를 조성하여 초기 기업에 대한 투자를 확대하고 있다고 밝혔습니다.
IBK벤처투자는 2본부 5팀으로 구성되어 있으며, 특히 투자본부는 초기기업을 담당하는 정책투자팀, 중후기 기업을 담당하는 전략투자팀, 바이오 전문 바이오팀으로 구성되어 있습니다. 이를 통해 스타트업의 성장 단계별 맞춤형 투자가 가능하도록 하고 있습니다.
KB금융그룹의 KB인베스트먼트도 초기 투자 전담 조직인
‘KB파운더스클럽(KBFC)’을 설립
하며 초기 기업 투자에 박차를 가하고 있습니다. 시드(Seed) 단계부터 시리즈A까지의 투자를 전담하며, 통신 3사가 LP로 참여한 ‘KB 통신3사 ESG 펀드(400억원)’, KB금융그룹 계열사가 핵심 LP로 있는 ‘KB프라임 디지털플랫폼펀드(300억원)’ 및 ‘KB파운더스클럽2022(300억원)’ 등의 펀드를 활용하여 적극적인 투자를 진행하고 있습니다.
이처럼 국내 및 글로벌에서는 초기 스타트업의 성장 가능성을 높이 평가하며, 체계적인 조직 구조와 자금 여력을 통해 성공적인 창업 생태계를 구축하고자 노력하고 있습니다.
( 탈라밧의 CTO Sven Herzing 로부터 MENA 내 시장 우위 전략을 구체적으로 전해주었다.)
"그러면 투자 대상 스타트업 발굴 기준은 어떻게 될까요?"
초기 투자자들은 다음과 같은 기준으로 유망한 스타트업을 선별합니다.
1) 시장 규모와 성장 가능성
투자자들은 스타트업이 목표로 하는 시장의 규모와 성장 잠재력을 중요하게 평가합니다. 예를 들어, 글로벌 핀테크 시장은 연평균 20% 이상의 성장을 기록하고 있으며, 헬스케어 AI 시장은 2030년까지 200조 원 규모에 이를 것으로 예상됩니다. 이처럼 큰 시장을 타겟으로 하는 스타트업은 성장 가능성이 높습니다.
2) 창업팀의 역량과 실행력
스타트업의 성공 여부는 창업팀의 역량에 크게 의존합니다. 투자자들은 창업자가 해당 산업에 대한 깊은 이해를 가지고 있는지, 팀이 강력한 실행력을 보이며 위기를 극복한 경험이 있는지, 그리고 팀원 간의 시너지가 긍정적인지를 평가합니다. 예를 들어, 우버(Uber)의 트래비스 캘러닉, 스페이스X의 일론 머스크 등 성공한 창업자들은 강력한 실행력을 입증한 사례로 꼽힙니다.
3) 차별화된 기술 또는 비즈니스 모델
경쟁이 치열한 스타트업 환경에서 독자적인 기술력이나 차별화된 비즈니스 모델은 중요한 경쟁 우위가 됩니다. 예를 들어, 배달 플랫폼 '도어대시(DoorDash)'는 라스트마일 딜리버리 최적화 기술을 통해 기존 경쟁사와 차별화를 이루며 급성장했습니다.
또한, 제가 작년 10월 직접 두바이 본사를 다녀온, 중동의 대표적인 배달 플랫폼인 탈라밧(Talabat)도 차별화된 비즈니스 모델로 두각을 나타냈습니다. 2004년 쿠웨이트에서 설립된 탈라밧은 현재 아랍에미리트(UAE), 오만, 카타르, 바레인, 이집트, 요르단 등 중동 및 북아프리카 지역에서 활발히 운영되며, 600만 명 이상의 활성 고객을 보유하고 있습니다.
탈라밧은 음식 배달뿐만 아니라 퀵커머스 서비스를 통해 다양한 상품을 신속하게 제공하여 경쟁사와의 차별화를 이루었습니다. 이러한 성장 전략의 결과로, 탈라밧은 2024년 12월 10일 두바이 증권거래소에 상장하여 약 20억 달러(한화 약 2조 6,900억 원)를 조달하며 성공적인 IPO를 달성하였습니다.
4) 기업 실사 체크리스트
기업 실사는 투자 결정 과정에서 필수적인 절차입니다. 아래는 기업 실사 시 주요 검토 항목을 정리한 표입니다.
(출처: 대륜 법무법인)
이 표는 기업 실사 시 각 분야별로 중점적으로 검토해야 할 항목들을 요약한 것입니다. 재무, 법률, 기술, 인사, 시장 및 경쟁 등 다양한 분야를 면밀히 검토함으로써 투자 리스크를 최소화할 수 있습니다.
"초기투자는 높은 위험과 높은 보상이 공존하는 영역입니다"
하지만 체계적인 선정 기준, 철저한 실사 및 협상 과정, 리스크를 줄이는 전략을 적용하면 성공 확률을 높일 수 있습니다. 경험 많은 투자자들은 단순히 ‘유망해 보인다’는 직관에 의존하지 않고, 데이터와 시장 분석을 기반으로 신중하게 결정을 내립니다.
초기투자에 대해 더욱 깊이 있는 인사이트를 얻고 싶다면, 성공적인 투자 사례들을 분석해보는 것도 좋은 방법이 될 것입니다.
*본 기고를 작성한 조현승 팀장은 미국 리버럴 아츠(Liberal Arts)의 한국형 혁신 교육으로 유명한 한동대학교 학사 졸업 후, 중국 최고 명문대 중 하나이자 중국 국가주석을 배출한 상하이자오퉁대학교(SJTU) 안타이 경영대학원에서 경영학 석사(MScBA) 취득 및 KAIST 경영대학원 Executive Education Program에서 수료했습니다.
2017년 중국 상하이에서 Edu-Tech 기업인 JOBCO를 창업했었으며, 귀국 후 200년 역사를 가진 영국계 자산운용사 슈로더투자신탁운용(schroders investment management) 해외투자팀 RA를 시작으로, NHN페이코에서 금융사업, M&A업무를 경험했습니다. 현재 투자전문가가 되기 위해 국내 2020-2024년 5년 연속 투자건수 1위를 차지한 리딩 초기투자사이자 Startup Accelerator(AC)인 씨엔티테크(주)에서 글로벌 AC팀 팀장으로 여정을 이어가고 있습니다. (주요 투자 포트폴리오 : 마리나체인, 트립소다, 포어텔마이헬스)
