미국은 ‘빅컷’했는데…‘가계부채와의 전쟁’ 한은, 금리인하 동참할까

물가안정세에 한미 금리 격차도 1.50%p 좁아져
금리인하 전제조건 일부 성립…관건은 ‘가계빚’
‘DSR 2단계’ 등 효과 확인되는 11월 인하 예상

제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장. [사진 출처 = 연합뉴스]

미국 연방준비제도(연준·Fed)가 이날 새벽 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 5.25∼5.50%에서 4.75∼5.00%로 인하하는 ‘빅컷’(0.50%p 인하)을 단행했다.

글로벌 경제·금융을 좌우하는 미국이 4년 6개월 만에 정책금리를 인하하자, 이를 계기로 한국은행도 1년 7개월의 긴 동결을 깨고 인하 행렬에 동참할지 이목이 집중된다.

19일 금융권에 따르면 내수 부진 심화로 금리인하 필요성이 지속 제기되고 있지만, 그간 한은은 늘어나는 가계빚에 ‘신중론’을 고집해왔다. 이자율을 급히 낮추거나 유동성을 과잉 공급함으로써 부동산 가격 상승 심리를 자극하는 것을 경계한 행보로 풀이된다.

하지만 이번 미국의 빅컷을 기점으로 정부·여당, 국민여론의금리 인하 압박 수위가 높아질 것이란 전망이 나온다.

이를 의식한 듯 FOMC의 금리 인하 발표 직후 최상목 부총리 겸 기획재정부장관은 이날 오전 서울지방조달청에서 관계기관 합동 ‘거시경제금융회의’를 개최해 미국 빅컷 결정에 따른 국내외 금융·외환시장 영향을 점검하고 대응방향을 논의했다.

유상대 한국은행 부총재는 “미국 통화정책의 피벗(통화정책 전환)이 시작돼 외환시장의 변동성 완화에 긍정적으로 작용할 것으로 기대되며 향후 국내 경기·물가 및 금융안정 여건에 집중해 통화정책을 운용할 수 있는 여력이 커졌다”고 평가했다.

최상목 경제부총리 겸 기획재정부 장관이 19일 오전 서울 서초구 서울지방조달청 별관에서 열린 미국 FOMC 주요 결과 및 국제금융시장 동향 관련 거시경제금융회의에서 발언하고 있다. [사진 출처 = 연합뉴스]

시장 안팎에선 금리인하를 위한 전제 조건이 상당 부분 갖춰졌단 평이 따르고 있다. 금리인하의 가장 큰 전제 조건인 ‘물가 안정’이 수치로서 확인되고 있기 때문이다. 지난달 소비자물가지수(114.54) 상승률(전년동월대비)은 2.0%로, 2021년 3월(1.9%) 이후 3년 5개월 만에 가장 낮았다.

이창용 한은 총재 역시 지난달 기준금리를 동결하면서도 “물가 안정 측면에서는 기준금리 인하를 충분히 고려할 수 있는 시기가 됐다”고 언급한 바 있다.

2.0퍼센트포인트(%p)로 역대 최대였던 한국·미국 간 금리 격차가 1.50%p로 좁혀지면서 내외 금리차에 따른 원·달러 환율 상승(원화가치 하락), 외국인 자금 유출 측면에서 기준금리 인하가 더 수월해진 것도 사실이다.

다만 전문가들은 당장 다음달 예정된 금융통화위원회(금통위)에서는 금리 인하가 어려울 것이란 추측을 내놓고 있다. 가계대출이 서울 등 수도권 집값 상승을 이끄는 상황에서 관련 지표가 안정화돼야만 한은이 금리인하를 단행할 것이란 해석이다.

이달 들어 2단계 스트레스 총부채원리금상환비율(DSR) 규제가 시작된 만큼, 한은의 금리인하 시점은 대출 억제 정책 효과를 확인할 수 있는 오는 11월 이후로 지목되는 분위기다. 연내 금통위가 다음달과 오는 11월 단 두 차례밖에 남지 않은 와중에, 미국, 유럽, 중국 등 전 세계 주요국들의 금리인하 행렬이 이어지고 있어 늦어도 11월 인하 가능성에 무게가 실리고 있다.

이창용 한은 총재는 10월 인하 가능성 관련 질문에 “10월에는 여러 경제 지표를 보고 판단해 결정할 것이고 11월에 인하할 수도 있다. 어느 방향이라고 지금 말씀드리기는 어렵다”고 답한 바 있다.

조영무 LG경영연구원 연구위원은 “10월에도 가계부채·부동산·환율 여건이 좋지 않을 경우, 한은은 11월 이후로 인하 시점을 미룰 수밖에 없을 것”이라고 전망했다.

임재균 KB증권 연구원은 “의사록에서 확인된 한은의 부동산에 대한 경계심은 시장의 생각보다 큰 것으로 판단하는데, 10월에 인하하기에는 확인할 수 있는 데이터가 많지 않다”며 “한은의 금리인하 시점은 빨라야 11월로 전망한다”고 말했다.