카메라 모듈 시장의 절대 강자, LG이노텍이 비수기라는 말이 무색할 만큼 압도적인 실적을 발표하며 증권가를 뒤흔들고 있다.
1분기 영업이익이 전년 동기 대비 136% 급증하는 어닝 서프라이즈를 기록하자, 주요 증권사들은 일제히 목표주가를 대폭 상향 조정했다.
일각에서는 벌써 200만 원이라는 숫자를 언급하며 구조적 성장 가능성을 점치고 있다.
LG이노텍은 올 1분기 매출 5조 5,348억 원, 영업이익 2,953억 원이라는 경이로운 성적표를 내놓았다.
비수기임에도 불구하고 전년 대비 영업이익이 136%, 순이익이 168%나 폭증하며 시장의 기대를 완전히 압도했다.
증권가 전망대로라면 4년 만에 연간 영업이익 1조 클럽 재진입이 확실시된다.
LG이노텍의 독보적인 강점은 고사양 카메라 모듈을 설계하고 양산하는 압도적인 역량이다.
고화소와 폴디드줌 등 프리미엄 스마트폰 부품 채택이 확대되면서, 제품 한 대당 평균 판매단가(ASP)가 상승하는 선순환 구조가 정착되었다.
특히 주력 고객인 애플의 프리미엄 라인업이 잘 팔릴수록 LG이노텍의 이익률은 가파르게 개선되는 구조를 갖추었다.
진정한 체질 개선의 핵심은 반도체 기판 사업, 그중에서도 고성능 AI·서버용 FC-BGA에 있다.
해당 부문은 기판 최대 비수기인 2분기에도 생산라인이 100% 가동될 정도로 수요가 폭발적이다.
미국 빅테크 기업들이 장기 공급 계약과 투자비 지원을 약속하며 생산능력 확보에 사활을 걸고 있다는 점은 이 사업이 향후 회사의 실적을 견인할 확실한 성장축임을 입증한다.
KB증권 등 주요 증권사들은 불과 한 달 전 60~70만 원 수준이던 목표가를 최고 200만 원까지 상향 조정했다.
이는 LG이노텍을 단순한 스마트폰 부품 공급사가 아닌, AI 인프라의 핵심 파트너로 평가하기 시작했다는 신호다.
하지만 대규모 증설이 실제 장기 계약과 매출로 이어지는지는 향후 꼼꼼히 점검해야 할 핵심 체크리스트다.
카메라 모듈이 견고한 이익 체력을 증명했다면, 주가가 200만 원을 향해 나아가기 위한 나머지 퍼즐은 기판 사업의 성적이다.
기판 사업이 본격적으로 분기 실적에 기여하며 이익 비중을 20%대 이상으로 끌어올릴 수 있는지가 관건이다.
카메라라는 강력한 엔진에 기판이라는 새로운 엔진이 같은 속도로 가세할 때, LG이노텍의 구조적 성장은 완성될 것이다.