“우리가 틀렸다” 반도체 저승사자 모건스탠리…하이닉스 목표 주가 상향

SK하이닉스의 3분기 영업이익이 7조300억 원으로 역대 최대를 기록한 지난 24일 오전 서울 강남구 코엑스에서 열린 ‘반도체 대전 SEDEX 2024’의 SK하이닉스 부스에서 관람객들이 인공지능(AI) 반도체를 살펴보고 있다. 백동현 기자

‘한국 반도체 저승사자’로 불렸던 모건스탠리가 SK하이닉스에 대해 "우리의 평가가 단기 전망이 틀렸다"며 목표 주가를 상향했다.

25일 금융투자업계에 따르면 모건스탠리는 최근 발간한 보고서를 통해 SK하이닉스에 대한 목표주가를 기존 12만 원에서 13만 원으로 올렸다. 모건스탠리는 "인공지능(AI) 수혜주로 주가가 뛰면서 SK하이닉스에 대한 우리의 평가가 단기적으로 틀렸다"며 "다만 메모리 반도체 업황이 정점을 찍었다는 판단은 바뀌지 않았다"고 썼다. 투자의견은 ‘비중 축소’를 유지했다.

앞선 지난달 15일 모건스탠리는 ‘메모리-겨울은 항상 마지막에 웃는다’ 보고서와 ‘겨울이 곧 닥친다’ 보고서를 통해 당시 SK하이닉스 목표주가를 26만 원에서 12만 원으로 낮추고, 투자의견도 비중 축소로 2계단 내린 바 있다. 보고서가 시장에 알려진 후 SK하이닉스 주가는 당일에만 6%대 급락했다.

그러나 이날 SK하이닉스 주가는 20만 원 안팎에서 거래 중이다. 모건스탠리 보고서가 나온 이후 SK하이닉스 주가는 24% 넘게 상승 중이다.

모건스탠리가 한발 물러선 건 올 3분기 SK하이닉스 실적이 예상을 웃돌았기 때문으로 풀이된다. SK하이닉스는 전날 3분기 실적 발표를 통해 매출액 17조 원대, 영업이익은 반도체 슈퍼 호황기였던 2018년 이후 처음으로 7조 원대로 올라선 성적표를 내놨다. 분기 기준 사상 최대 규모다.

모건스탠리는 올해 SK하이닉스의 영업이익이 24조 2520억 원에 달할 것으로 예상했으나 내년에는 소폭 감소한 23조5060억 원으로 예상했다. 특히 2026년에는 더욱 크게 감소할 것으로 예상했다. 모건스탠리는 "중국 경쟁사들의 성장이 빠르게 진행되고 있어 SK하이닉스의 시장 점유율이 위협받고 있다"며 "HBM 수요는 여전히 강세를 보이겠지만, 2025년 이후에는 성장률이 둔화될 가능성이 크다"고 분석했다.

임정환 기자