최근 코스피 하락세로 고점 대비 30% 넘게 급락하며 투자자들의 불안이 극에 달한 가운데, 김두언 하나증권 리서치센터 채널전략팀장이 반등은 이미 시작됐다며 자신감 넘치는 분석을 내놓았다.
그는 과거 주가 상승을 적중시켰던 통찰력을 바탕으로, 현재의 반도체 하락장은 단순한 사이클의 붕괴가 아닌 구조적 변화 속에서 겪는 일시적 진통이라고 진단했다.
변동성 장세 속에서 흔들리는 투자자들에게 그가 제시한 반도체 시장의 향방과 전고점 회복 시나리오를 집중 조명한다.
반도체 주가가 고점 대비 40%가량 폭락하자 시장에는 여전히 반도체는 변동성이 큰 사이클 산업이라는 인식이 지배적이다.
하지만 그는 이제 한국 반도체 시장이 과거와는 완전히 다른 패러다임에 진입했다고 단언했다.
단기 계약 중심이었던 과거와 달리 5년 이상의 장기 공급 계약이 일반화되면서, 산업의 기초 체력과 기술 장벽이 과거와 비교할 수 없을 만큼 높아졌다는 설명이다.
불황의 정의 자체가 달라졌다는 점도 주목할 부분이다.
과거의 하강 국면이 단순한 공급 과잉과 수요 둔화의 산물이었다면, 지금은 AI가 견인하는 강력한 구조적 수요와 국가적 차원의 공급망 지원이 하단을 견고하게 지지하고 있다.
즉, 반도체 산업은 여전히 변동성을 가지고 출렁이겠지만, 과거처럼 무너지는 것이 아니라 훨씬 높아진 바닥 위에서 움직이는 구조로 진화했다는 분석이다.
주식 시장의 실적과 주가 괴리가 극에 달한 지금, 그는 주가 반등을 이끌 핵심 열쇠로 미국 빅테크 기업들의 실적 발표를 지목했다.
실제로 인터뷰 다음 날 코스피가 4%대 급등하며 시장의 기대감을 높인 것은 이러한 변화의 전조일 가능성이 크다.
그는 시장의 패러다임 변화를 이해하고 기본으로 돌아간다면, 삼성전자 37만 원과 SK하이닉스 298만 원으로 대표되는 전고점 회복 시기는 결국 다시 찾아올 것이라고 강조했다.
반도체 산업은 더 이상 과거의 방식으로는 설명할 수 없는 새로운 성장 궤도에 올라섰다.
투자자들은 변동성에 일희일비하기보다 산업의 근간이 변했음을 직시하고, 전고점 회복을 향한 긴 호흡의 투자 전략을 세워야 한다.
흔들리는 장세 속에서 전문가가 예고한 파격적인 반등 시나리오가 현실화될지 시장의 이목이 집중되고 있다.
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