고려아연, ‘심해 광물 베팅’ 적중했나…지난해 TMC 주가 445% 급등

트럼프 심해 채굴 정책 수혜…올해 추가 주가 상승 가능성
고려아연 매입가 대비 두 배 상승…전략적 효과도 기대

[출처=고려아연]

고려아연이 투자한 광물 개발 기업 '더 메탈스 컴퍼니(The Metals Company, 이하 TMC)'의 주가가 지난해 4배 이상 급등한 것으로 나타났다. 올해도 추가 상승 가능성이 제기되면서 고려아연의 투자 성과에 대한 재평가가 이뤄지고 있다.

28일 기업 분석업체 S&P 글로벌 마켓 인텔리전스에 따르면 TMC 주가는 지난해 한 해 동안 445.6% 상승했다. TMC 주가는 지난해 1월 3일 1.25달러에서 12월 26일 6.82달러까지 올랐다.

TMC는 해저 천연자원 탐사 및 개발을 전문으로 하는 기업으로, 심해저에 매장된 니켈·코발트·망간 등 배터리 핵심 광물 확보를 주요 사업으로 하고 있다. 최근에는 약 5100만톤 규모의 핵심 광물이 매장돼 있을 것으로 추정되는 NORI-D 지역 개발 사업을 추진 중이다.

고려아연은 지난해 6월 8520만달러(약 1230억원)를 투입해 TMC 지분 약 5%에 해당하는 1960만주를 매입했다. 당시 주당 매입가는 4.35달러였다. 28일 기준 TMC 주가는 고려아연의 평균 매입가 대비 두 배에 가까운 8.05달러까지 상승했다.

TMC 주가 상승은 고려아연 입장에서도 의미 있는 호재다. 지분 가치 상승에 따른 평가이익뿐 아니라, 배터리 및 첨단 산업용 핵심 금속의 안정적인 공급망 확보라는 전략적 효과도 기대할 수 있기 때문이다.

투자 초기 제기됐던 비판 여론도 최근 완화되는 분위기다. 고려아연이 TMC 지분을 인수했을 당시 시장에서는 '불확실성이 큰 심해 채굴 기업에 대한 투자'라며 투자 실패 가능성을 제기한 바 있다.

TMC 심해 탐사 선박 [출처=TMC]

특히 지분 경쟁을 벌이고 있는 영풍·MBK 연합 측은 TMC가 국제해저기구(ISA) 허가 없이 미국 기관을 통해 채굴을 추진한 점을 문제 삼으며 고려아연이 리스크에 노출됐다고 주장했다.

또한 재무 구조에 대한 우려도 제기했다. TMC는 2011년 설립 이후 13년간 한 차례도 매출을 기록하지 못했으며, 2024년 말 기준 현금 보유액은 약 350만달러에 불과해, 연간 운영비용 8100만달러의 5%에도 못 미치는 수준이었다.

이에 대해 고려아연 측은 "TMC 투자는 원료 확보, 공급망 강화, 미국 시장 확대라는 중장기 전략에 따른 것"이라며 "단기 주가 흐름이나 조사 가능성만으로 기업 가치를 훼손하는 것은 부적절하다"고 반박했다.

최근 들어 TMC에 대한 시장 평가는 빠르게 달라지고 있다. 특히 트럼프 행정부가 심해 자원 개발에 대한 관심을 보이면서 TMC의 기업 가치가 재평가되고 있다는 분석이다.

트럼프 행정부는 심해 채굴 허가 절차를 간소화했으며, 최근에는 TMC의 국제 해저 광물 채굴 요청을 승인했다. 트럼프 행정부가 심해 채굴 관련 행정명령을 발표한 23일 TMC 주가는 전일 대비 13% 상승했다.

TMC는 정책 변수에 매우 민감한 종목으로 평가된다. 심해 채굴은 환경 규제, 국제 해양법, 자원 안보 이슈가 복합적으로 얽혀 있어 각국 정부의 정책 방향에 따라 기업 가치 변동성이 큰 특징을 지닌다. 트럼프 행정부의 심해 채굴에 대한 관심은 심해 채굴 산업 상업화의 신호탄으로 해석된다.

TMC 주가는 지난해에 이어 올해도 추가 급등 가능성이 제기되고 있다. 오랜 기간 규제 불확실성에 시달려 온 TMC가 정책 기조 변화에 힘입어 본격적인 심해 채굴 사업에 나설 경우 성장 잠재력이 크다는 평가다.

미국 시장 분석 전문 매체 모틀리 풀은 "광물회사가 한 해 만에 세 자릿수 수익률을 기록하는 경우는 흔치 않다"며 "TMC는 올해 1월에만 주가가 25.9% 상승했으며, 백악관이 심해 채굴에 관심을 보이고 있는 만큼 우호적인 사업 환경이 조성될 가능성이 크다"고 전망했다.